优先股即将空降中国资本市场，而投资者最为关心的是：谁将可以购买优先股？

人人均可参与优先股投资

3 月21 日，证监会新闻发言人张晓军表示，公开发行优先股，任何投资者都可以参与，在市场上公开买卖，没有任何限制；非公开发行优先股规定了合格投资者范围，不符合投资者门槛的投资者，可通过基金、信托、理财产品方式间接投资优先股。

换言之，优先股不是机构的独食，人人都可以参与优先股的购买。

虽然优先股的发行方式确定为公开发行和非公开发行两种，但考虑到公开发行优先股只能用于吸收合并其他公司或回购普通股，绝大多数公司可能不会采用公开发行模式，转而会采取非公开发行的方式。因此，市场关注重点可能会落在非公开发行优先股。

而根据相关规定，公司非公开发行优先股仅向合格投资者发行，每次发行对象不得超过200 人，且相同条款的优先股的发行对象累计不得超过200 人。同时，优先股交易或转让环节的投资者适当性标准应当与发行环节保持一致；非公开发行的相同条款优先股经交易或转让后，投资者不得超过200 人。而对这200 人的界定，证监会进一步解释道：为明确非公开发行优先股的合格投资者人数计算方式，在计算合格投资者人数时，同一资产管理机构以其管理的两只以上产品认购或受让优先股的视为一人。

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个人门槛：500 万元

那么，何为合格投资者？根据证监会优先股试点管理办法征求意见稿要求，优先股合格投资者范围包括经金融监管部门批准设立的金融机构及其发行的理财产品，QFII与RQFII 以及企业法人、合伙企业、个人投资者。相关负责人称，优先股对企业法人、合伙企业、个人投资者的资产规模有一定门槛要求的，但不要求投资经验年限。其中，优先股合格个人投资者的门槛为500万元，数额参照了中小企业私募债的投资者。此外，为防止利益输送，将发行公司的董事、高管及其配偶排除在非公开发行的合格投资者范围之外。

500 万元的门槛，对于绝大多数普通投资者而言，只能高山仰止。不过，这并不意味着中小投资者就被挡在非公开发行优先股的门外。证监会相关人士称，合格范围外的中小投资者可以通过购买基金产品、银行理财产品、信托产品等方式，借助于机构之力，间接投资优先股。