股票分红季马上就要到了，社交媒体上有关股票现金分红的话题又多了起来，比如：“今天买了股票，明天能拿到股票分红吗？能拿到的话，我岂不是白赚了？”

“分红”两字，搁谁都会迷糊，很多人误以为这钱是只要买了股票就可以多拿到的。但老股民都知道，股票现金分红跟你想的不是一回事。本文借着回答问题的机会，讲讲股票分红到底是咋回事。

今天买，明天能拿到分红吗？

股票现金分红的钱，是从公司利润里来的。你所持股的公司，通过销售产品、提供服务、投资等方式赚取了利润，当公司盈利状况良好时，公司董事会就会考虑将一部分利润，以现金分红的形式回馈给股东。

股票分红前首先要确认哪些人有资格参与分红？确定获得分红资格的日子叫做股权登记日，只有在这一天收盘后，仍持有了这家公司股票的人，才有资格参与公司分红。

通常，我们把股权登记日记为T日，股权登记日的下一个交易日（T+1）为除息日，也就是分红日。如某公司的股权登记日是4月8日，那么除息日就是4月9日。所以，从理论上来说，今天买股票，明天拿分红的操作是完全可能的。 

这样操作能白赚吗？

虽然T日买股票，T+1日拿分红可行，但是不是白赚钱可就不一定了。

股票现金分红后要除息，指的是在分红后，要把分出去的钱从股价里扣除。例如，你持有100股Z股票，股权登记日收盘价为为每股10元，共计市值1000元。T+1日每股分红1元，Z股的除息价会减去这1元，变成9元，同时你会获得100元的现金。此时你发现，分红前后，自己股票账户里的资产总额没有变，都是1000元，只是形式变了，分红前是1000元的股票，分红后是900元的股票和100元的现金，也就是说，你并没有白赚到分红。

这个时候，如果你卖掉股票，还会亏钱。因为股票分红要缴红利税。持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利适用20%的税率；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，税率10%；只有持股期限超过1年，才免征收个税。该红利税在你卖出股票时，由证券公司根据你的持股期限计算并代扣代缴。如上述案例，今天买入，明天拿到100元分红后，按照除息价立即卖出，卖出时会被扣掉100×20%=20元的税款，最终到手的现金总额是980元（未计算交易佣金和印花税）。 

看到这里，相信不少人都会认为这分红也没啥意思，不过是左手换右手的把戏，还会白白损失税费。是的，如果你仅仅是为了拿一次性的股票分红而购买股票的话，是没有意义的，一顿操作之后，可能什么也捞不到。如果你不这样想，那么，继续往下看。

股票的填权概念

股票里还有一个与除息相对的过程，叫做填权，就是指把之前因为除息而扣除掉的股价再补涨回来。

例如，前面提到的Z股，在分红那天，原本股价是10元，扣除1元分红后，除息价变成9元。如果过了一段时间，其股价又涨回了10元，这就意味着，Z股票完成了填权。这个时候，如果你把手里的Z股票卖掉，扣除交易佣金和可能的红利税，剩下的就是你的利润。

如果Z公司的利润、分红及市场环境保持不变，理论上第二年分红前的股价应该和第一年分红前相同，也就是填满权，这样1元的股息就成为了投资者实实在在的利润，一年赚10%，还是相当不错的。

现实中，不是所有企业的股价在除息后，都能填满权，哪怕是同一家企业，在不同时期，其填权的程度也是不一样的，甚至有可能出现贴权的情况。

因此，判断上市公司的填权能力，变得非常重要。如何判断呢？主要有2个因素，一是市场利率的变化，二是业绩和分红的增减。

以下是交通银行和海螺水泥近十年分红的情况，我们看看它们在除息后是如何表现的。

从表中可以看到，交通银行的分红很稳定，每年按盈利的30%进行分红，股利每年增加，说明其业绩稳定增长。但它在2015年到2021年期间，并不是每年都能实现填满权，如2015年6月2日（2014年度分红股权登记日）股价为7.46元，到2016年分红前，股价降为5.88元，不仅没填权，还亏损了1.31元（7.46-0.27-5.88）。

这是因为在这段时期内，市场利率较高，刚性兑付的理财产品年化收益率在4%以上，人们买股票根本不看重股息，更注重的是股价的涨跌。这让股息率在4%~5%的交通银行毫无竞争力，只能看着股价不断贴权。 

2021年后，交通银行的股息率越来越高，而市场利率却在不断走低，以保险公司为代表的长期资本看上了高股息的交通银行，导致其股价一路走高，股息率也从7%以上，降到了5%以下，投资者不仅赚到了股息，还赚到了股价。

再来看海螺水泥的情况，从2020年开始，海螺水泥通过提高分红比例，维持较高的股息率，但其却没能实现填权，股价一路下跌。原因大家都能想到，从那时起国内房地产业进入衰退期，水泥作为该行业关联紧密的产业，公司业绩深受影响。尽管提高了分红比例，但2024年度的仍分红远低于2018~2022年度，仅为2021年度的一半，股价下跌、贴权也就不奇怪了。

关于股票分红，除了关注其填权能力外，还要看到其另外一层价值——可以降低股票持仓成本。如果你在2015年6月2日（2014年度分红股权登记日），以7.46元的股价开始持有交行股票，那么等2024年度分红后，每股共分红3.5111元，就算不考虑股价其他情况，此时你持有交行股票的成本为7.46-3.511=3.9489元。只要交行延续其分红策略，那么再过8年，你的持仓成本就变成了0元。 

所以，股票分红对长期持有股票的人来说，更有价值。