特朗普掀起的关税战远超市场预期，在美国股市“跌跌不休”的背景下，周一亚太股市开盘便全部吓尿。不过，面对“关税战”升级，中国已经准备好应对措施，稳经济、刺激消费的大招都在酝酿之中。

亚太股市：黑色星期一

受关税战影响。美股已经连续两天出现大跌，市场避险情绪升温。清明节后，亚洲市场一片血雨腥风。

日经225指数期货、东证指数期货触发熔断；韩国交易所在KOSPI 200指数期货下跌5%后，启动了临时停牌机制。

A股大幅回调，前期涨幅领先的科技股全线下挫。上证指数全天下跌7.34%，收于3096点；深证成指跌9.66%，创业板指跌12.50%。

由于担心美国贸易政策将导致美国乃至全球陷入衰退，商品市场也加剧动荡。WTI原油期货盘中击穿60美元/桶心理关口，最低触及59.38美元/桶，为2021年4月以来首次。

早盘，黄金现货、期货价格也随着大宗商品价格的普遍震荡而出现下跌。截至下午3点，期货方面COMEX黄金价格已经企稳，不仅收复当天失地，还略微上涨；现货方面，伦敦金价格也企稳，但依然下跌0.35%，金价在3030美元/盎司附近徘徊，而两日前创下的高点则是3167美元/盎司。

综合来看，这几天，作为避险的黄金价格也在特朗普关税大棒面前失色，因此本轮市场的调整可能存在更多不确定性。

中国：适时出台储备政策

内需不足是中国经济的主要矛盾，2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，比2023年（7.2%）回落3.7个百分点，全年消费呈回落态势。2024年，全国居民消费价格指数（CPI）低位运行，全年CPI比上年上涨0.2%。同时，工业生产者价格指数（PPI）全年负增长。

2025年，扩内需成为经济工作的首要任务。今年全国两会，“扩大内需”由去年政府工作报告的第三位上升至今年政府工作报告十大重点任务之首。然而，今年一季度CPI同比数据依然处于低位，由此可见，“一揽子大规模经济刺激”政策要见效，依然有待时日。 

面对外部冲击，《人民日报》的评论员文章说得好：美滥施关税将对我造成冲击，但“天塌不下来”。

文章指出，“财政政策已明确要加大支出强度、加快支出进度，财政赤字、专项债、特别国债等视情仍有进一步扩张空间；将以超常规力度提振国内消费，加快落实既定政策，并适时出台一批储备政策；以实实在在的政策措施坚决稳住资本市场，稳定市场信心，相关预案政策将陆续出台。” 

双输格局：看谁输得起 

如果说过去几十年以开放、合作、分工为特点的“全球一体化”是双赢格局，如今特朗普政府掀起的关税大战则是明显的双输格局。在双输格局中，要比拼的是谁的经济更有韧性、谁更有底牌。

首先，中国对美国市场依赖已在下降，中国对美出口占全部出口的份额已从2018年的19.2%降至2024年的14.7%。此外，中国进口的美国产品主要集中在农产品、医疗设备等方面，对老百姓来说感受并不强烈。相反，美国民众需要的很多日用消费品是从中国进口的，因此贸易战给美国民众带来显著的恐慌。 

与此同时，中国是超大规模经济体，截至2024年末，中国居民存款总额达到了151.25万亿元，有足够的资本和市场进行“内循环”。 

要扩大“内循环”，就必须提振消费。目前在提振消费方面，依然大有空间，主要有两个方面。

一、房地产业复苏缓慢，各地应该全面取消限制性购房的各项措施。

数据显示，如今重点城市房地产市场有回暖迹象，同时可以明显看到，富裕人群的购买力还是很强劲的。然而，在一线城市，限制性购房措施依然存在。试想，当下如果一个有钱人想在上海买十套房子，用于长期收租，难道不是好事情吗？为什么还要限制这种购买力。 

二、让大多数老百姓都能受益的、普惠式消费刺激政策要尽快出台。

本来“养育补贴”是市场呼声很高的一项政策，可是“两会”传出的信息是未来只有“生育补贴”，即对新生一胎、二胎家庭有补贴。政策如放宽到凡是养育未成年人口的家庭均能受到补贴，则拉动消费的效果将大大提升。 

此外，多位经济学家建议发放无消费限制的消费券或电子货币。 

中国经济研究中心主任姚洋指出：“现在消费刺激政策发放的消费券限定了产品类型，实际上这是一种产业政策，只不过补贴的是终端。这仍然是供给端政策，而不是消费端政策。”

他建议，如果真的想从消费端去刺激需求的话，建议直接发放不规定用途的消费券，但是要在规定时间内用完。比如通过市场化企业发放央行的数字货币，500元的消费补贴必须半年内花完，每次消费可抵扣20%的金额。消费券不应该规定消费品类，因为政府并不知道每个人的真实需求，应该让大家自主决定消费用途，没有限制的钱才会花出去。按照这种方式，如果发放5000亿元消费券，可以撬动2.5万亿元的消费，即使其中有一半的消费是原本计划的，也有1.25万亿元的新增消费。 

知名财经评论员刘晓博则建议，“今年先搞第一期，每人发2000元消费券，可以无条件直接使用，不用搭配现金，消费券有效期1年。资金来源是发行2.8万亿国债，这个数量级不会刺激通胀。”