本周可谓“超级周”，三件影响股市的大事集中在这一周发生,其中两件属于外围“风险性事件”。目前来看A股挺过了这一关，就差“财政增量政策”这道最后的大餐了。

在昨日（11月7日）股市大涨后，今天（11月8日）市场震荡调整，成交量略有放大，上证指数收跌0.53%，深圳成指跌0.66%，创业板指跌1.24%。

“风险性事件”不同于“突发事件”，是指预期会发生，其结果可能会给股市带来重大影响的事件。“特朗普能否当选新任总统”和“美联储是否继续降息”都属于A股市场外围的风险性事件。

特朗普回归

特朗普再次当选美国总统，基本在市场预期之内，除了引发人民币快速波动之外，并未引发A股市场大幅波动。机构普遍认为，这一轮牛市的基础是A股股价长期低估、全球的货币宽松环境，以及中国宏观政策的大幅翻转。外部风险事件，短期可能影响市场情绪以及节奏，但从中长期视角来看，决定A股表现的主要因素还是来自中国自身。

特朗普的政策主张大概可被概括为7个关键词，分别是对内减税、对外加征关税、放松监管、驱逐非法移民、鼓励化石能源、重视科技、外交孤立主义。对于A股市场的影响，主要在于“对外加征关税”政策，会一定程度消减中国制造业的出口与盈利能力。

不过，复盘特朗普前一次任期的A股市场走势，中金公司认为，针对中国的贸易保护及技术限制措施虽在短期对市场造成一定扰动，但中长期A股市场表现仍主要由国内经济基本面与政策应对决定。2018年美国开始实施加征对华关税政策，叠加国内金融去杠杆，A股表现偏弱，但后续在2019—2020年伴随政策应对和经济预期改善，市场重拾升势。

就在昨天，美国大选结束的第一个交易日，A股市场成交量再破2.5万亿元，中信证券、东方财富、中科曙光、中国软件等行业龙头股超越10月初的高点，股价创出阶段新高。这就是牛市的特征，不断创出新高，不断缩小市场分歧。相信不久，上证指数也会突破10月8日创下的3674点位。

美联储再次降息

美国时间11月7日（北京时间11月8日凌晨），美国联邦储备委员会决定，将基准利率下调25个基点，至4.50%—4.75%。这是美联储年内第二次降息，又一只“靴子”落地。

此前，流传一种阴谋论，说什么A股大涨吸引了海外资金，所以美联储决定不降息了，为的是留住资金、给A股使绊子。其实，美联储的任何决策，首先取决于美国自身的需求。

美国劳工部的最新数据显示，10月失业率和上月持平，为4.1%，符合预期；此外，工资水平继续上涨，平均时薪环比增长0.4%，略高于预期，同比增长4%。因此，随着通胀持续放缓，美联储担心高利率可能会冲击就业并对经济扩张造成拖累。美联储在9月大幅降息50个基点后，基准联邦基金利率依然是历史高位。所以，本月继续降息符合市场预期。

受二次降息影响，美股继续大涨：标准普尔500指数上涨0.74%，收于创纪录的5973.10点；纳斯达克综合指数上涨1.51%，收于19269.46点，首次收于19000点上方。

不仅美国处于降息周期，全世界主要的经济体都在持续降息，因此中国降息空间依然存在。宽松的货币环境，有利于股市走出慢牛行情。

静待政策大餐

当前，股市、楼市是扭转财富缩水预期的关键，进而才可能提振消费、稳定经济增长。股市重现活跃之后，楼市也出现明显变化。

在9月底系列政策利好助推下，10月以来各地房地产市场销售端回暖明显。与此同时，房地产融资政策的进一步加码，也使得房企融资规模出现同比连续增长。中指研究院发布的最新监测报告显示，10月房地产企业债券融资总额为289.7亿元，同比增长3.2%，已经连续两个月同比涨幅为正。

中信建投首席经济学家黄文涛指出：决策层对宏观经济的判断已达成共识，政策逐渐转向积极；近期两次提出要努力完成全年经济社会发展任务，5%的GDP目标是硬指标；要有效落实存量政策，加力推出增量政策，加大逆周期调节力度，宏观政策由防风险、控杠杆、“置之度外”，更多地转向化风险、稳市场、稳增长、“躬身入局”。

然而，市场广泛关注的“增量财政政策”的规模到底是多大？还要等人大常委会结束才可知晓。到那时，我们就知道增量财政政策的详细清单了。这是股市投资者最为期待的消息，大家对金额特别敏感。有一种说法是，机构投资者看“转向”，散户看“金额”，如果“金额”超预期，散户跑步入场的局面可能再度出现。

高盛宏观经济团队预计，人大常委会决议的内容预计在8日晚些时候会有公告，考虑美国大选后加征关税的可能性上升，财政扩张可能会超出预期。