投资者情绪有望伴随对疫情的预期调整及政策发力逐步改善，目前市场仍处于布局期。
市场将放下对防疫政策的博弈，转向关注疫情第一波冲击的形势以及经济政策对基本面的实质反馈。
上证指数已经开始构造底部，参考历史走势，后续底部可能以区间震荡的方式来完成。
疫情逐步平息之后的消费、能源以及压力之下的出口与逐步回暖的房地产可能会带来经济基本面的加速回暖，而海外的风险因素或许也将逐步平息，共同促进市场上行。
北上资金有望逐步回流。瑞银预计下半年北上资金回流大致在1500亿元左右。
当前低利率、低估值环境下，长期回报空间较高，建议投资期较长的投资者维持适度高配。
普遍性的盈利预期下调可能在三季度末接近尾声，届时市场有望迎来更为明显的估值提升。
A股企业盈利或在二季度末达到底部，三季度开始迎来回升，A股修复行情值得期待。
政策放松的具体落实和执行情况将对股票市场走势产生更大的影响。
国内新冠疫情反复、地缘政治局势趋于紧张、中美关系以及全球流动性收紧可能会给市场带来一些超预期的波动。
中金公司指出，今年上半年市场将依次经历“政策底、情绪底、增长底”。
虽然现在市场上还存在很多不确定因素，大盘的反弹空间也有限，但是结构性行情机会还是有的。
2022年二季度之后GDP和消费增速有望出现环比改善，而近期的内外部风险因素也正在逐渐消散。
瑞银预测沪深300指数每股盈利的增速，可能会从2021年的15%放缓到2022年的8%左右。瑞银预测沪深300指数每股盈利的增速，可能会从2021年的15%放缓到2022年的8%左右。
临近年末消费传统旺季来临，根据历史经验，消费板块预计将有跨年行情。
在目前公司增长势头大幅放缓的背景下，顺周期行业将面临较大的盈利下修压力。
历史上看，个股10月份涨幅与其三季报业绩增速呈明显正相关关系。
提要：中金公司建议可适度增配估值整体不高、悲观预期边际改善的优质“老白马”。
市场风格平衡的过程已经在发生，建议成长制造和价值消费保持均衡配置。
在货币政策并未大幅转向宽松的背景下，新增的流动性并不会推动市场持续上涨。
