在国内高净值人群中，企业主占到了大多数。当家族进入传承阶段时，不外乎两种选择：一是继续扩张家族擅长的实业企业，二是建立多元化的金融投资组合来保有财富。实际上，这两者之间没有不可穿透的隔阂。每一位具备实力的企业家或者第一代财富拥有者，都在金融投资的路上有着或浅或深的尝试。而随着传承的代代延续，实业资产的比例会逐步降低，金融资产的比例会越来越高。

在磐合家族办公室创始人颜怀江看来，金融投资对家族财富传承有着重要意义，最关键的在于提高传承“有效性”。

“轻”资产便于接棒

“一个家族要想长久传承，不能只通过家族企业，因为家族企业能持续经营的不确定因素非常多。中断的原因有主观与客观因素。客观的因素可能是因为政策大环境不利于第一代把实业传给第二代，也可能10年前这个行业很红火，但10年后就没落了。而主观的原因就是第二代不愿意或者没能力接班。所以家族财富接下来有一部分，或者说一大部分的财富最终会走向金融资产配置。”颜怀江认为，与实业资产相比，金融资产的优势在于可以随着环境的变化而快速改变，能“带着走”，全球流通。因此，金融组合投资对于所有家族都是有好处的。

“现在很多企业主已经意识到了这个问题，会有计划地将公司股权、不动产等出售变现。因为他们明白，经营一家公司的难度远远高于持有一个公司的股票。经营企业需要的是专才，而金融投资只需要你善用金融机构，再由金融机构为你服务就能化繁为简了。”颜怀江说，当今的实业家中，有很多已经开始由“重”转“轻”，以保证交接、管理、分配、传承更有效率。对每一代接班人来说，更便于掌控、驾驭、分配这些财富，最终确保家族财富构成越来越健康。

合理的配置与分散

分散是降低风险的手段，这也是持有金融资产的另一个好处。

从投资类型上讲，有股票、债权、货币等，而从地域上看，则既可以进行国内投资，也可以拓展海外市场。如果资产分布足够广泛、合理，那么在每个时间点上，一定有一部分资产是在增长的。而若局限在某一类别、某一领域、或是某些地域上的投资则容易因资产集中而产生风险。

“目前，多数高净值人群的投资仍然集中在国内，持有资产以人民币计价为主，所以这还是一个很原生态的模样。”颜怀江认为，有必要开始多元化配置，货币、地域、资产类别进行合理的划分和配置。比如以货币为例，建议至少持有2种货币，一种是本国货币，一种是外国的强势货币，现在来看就是美元。“美元和人民币就是跷跷板，一个贬值另一个升值，使得整体资产有所平衡。”

在地域方面，则应该借助合适的工具“走出去”，实现“东边不亮西边亮”的效果，来提高整体资产的抗风险性。“过去30年，中国的投资者和企业家充分享受到改革开放、中国经济高速发展带来的市场红利，获得了相当可观的投资收益。未来，伴随中国经济步入转型换挡期，中国高净值人群将不可避免地面临各项系统性风险，因此，全球资产配置的必要性已经迫在眉睫。”诺亚财富集团副总裁、家族财富管理中心CEO白昊表示。

别被工具“套死”

金融资产中，家族的上市公司是与实业紧密联系的一项。做市值管理或者说是并购基金的需求尤为旺盛。“现在在中国大部分家族的传承初期，可能只有一家上市公司，这家公司占有这个家族资产的百分之八十甚至九十。因为各种原因，减持有限，所以除了自己的上市公司股票以外的资产，配置得不多，财富也难兑现。所以企业家族关心的是自己的上市公司的股价怎样才能维持长期的稳定和增长。”颜怀江说，这就需要市值管理——主要就是往既有的公司架构中不断加入新的题材、市场喜欢的元素，公司的产品和品牌多元化，让市场对他们公司的未来有所期待。然后这个上市公司的股价能够被市场所认定，维持一个稳定的价格，并且逐步增长。

信托是另一个重要的工具，它可以容纳的家族财富有很多，包括纯金融资产，也包括上市公司、不动产等等。

此外还有保险，它是未来现金流的保证。

不过颜怀江强调，对于以上各种工具，每位客户的需求都是不同的。在做传承安排时，切不可将自己的财富过早地“套”在某一种工具上，因为随着时间的流逝，会产生新的问题、新的矛盾，需要新的解决方案，而工具的灵活运用很重要。

白昊持同样观点，他表示金融资产90%的长期收益取决于大类资产配置。从上世纪20年代起，几乎每个10年中的表现最优的资产类别都有不同，因此，只有顺应趋势将资产在不同类型中进行配置、调整，才能让财富穿越周期，长期获得稳定的收益。

他引用了耶鲁捐赠基金的案例：“在过去的20多年中，该基金根据市场趋势不断调整大类资产的配置比例，从而规避了资本市场的各种起伏，实现了年化15%以上的收益，即便在金融危机时也未受明显损伤。”

颜怀江同样认为，“最关键的在于结构化梳理自己的财富，不要被一时的认知误导而迷失方向。在目标确立后架起主题构建，再逐步配置，才能让财富帝国稳固不倒。”