财政赤字货币化与中国金融开放
2020-06-19 | 作者: 邵宇 | 来源:
财政赤字货币化不符合财政健全原则，不利于构建人民币和国债的公信力。
受新冠肺炎疫情的冲击，中国经济供需（内需+外需）两侧承压。货币和信贷政策在精准扶持中小微企业方面的机制尚未建立，故更多地依赖财政政策，致使财政赤字扩大，掀起了国内关于“财政赤字货币化”的讨论。
我们赞成适当扩大财政赤字规模，并发行特别国债来为政府融资，但不建议由央行在一级市场、以零利率的方式直接购买国债。即使是现代货币理论（MMT），也并未明确要求央行在一级市场以零利率的方式购买国债。一级市场还是二级市场，看起来只是技术上或程序上的区别，但前者却绕开了市场的约束和定价。我们认为：
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