钛白粉景气度上升
2017-03-10 | 作者: 陈静 | 来源:
随着钛精矿价格上行推涨钛白粉价差，钛白粉企业盈利将持续改善。
随着环保和供给侧改革的持续推进以及佰利联和龙蟒合并后市场话语权进一步提升，叠加国内外低库存和地产复苏引致需求增长，不少人判断，未来钛白粉价格仍具有上行空间。
东方证券分析认为，首先，国外钛白粉企业持续去产能，国内硫酸法钛白粉新增产能受限，氯化法钛白粉短期扩产存在难度，因此未来新增供给有限。而我国2016年钛白粉真实产能利用率已达到81%，创出近10年新高。其次，环保严监管成为大趋势，攀枝花地区的环保问题尤其值得关注，未来中小产能开工负荷仍有可能被进一步压缩。最后，国内外钛矿供给受限，成本端钛矿涨价有望传导至钛白粉产品端。经过跌价、环保洗牌之后钛白粉集中度持续提升，即中小产能开工率极低，而龙头企业基本满开。预计未来龙头企业的市场份额有望进一步提升，呈现出强者恒强趋势。建议关注兼具产能优势和技术优势，并通过收购四川龙蟒而成为国内钛白粉行业龙头的龙蟒佰利以及在废物利用和内外部循环经济运行方面具有优势的中核钛白。
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