2016年，在低利率的资产配置环境下，固定收益类投资品的回报率仍在持续下降。银行理财产品平均收益率从年初的4.3%降低至近期的3.7%以下，“宝宝类”产品收益率也不断下滑，其平均收益率从一季度的2.80％，二季度的2.55％，降至三季度的2.54％。同时，在利率下行空间越来越有限的背景下，过去几年的债券牛市也正面临调整。而伴随着P2P“最严新规”的落地，网贷行业往日风光不再，行业面临整顿的同时整体收益率也大幅下降。

在即将到来的2017年，投资者对于各类固定收益类产品，要适度降低对收益率的心理预期，并保持对高风险资产的谨慎态度，以获取稳定的低风险收益。

P2P：监管趋紧 投资需谨慎

从2015年下半年开始，P2P跑路事件频发，整个行业在原本动辄18%以上年化收益率“光鲜”外表下酝酿危机。当许多投资者还在“数”着手中的收益时，蓦然回首，却发现本金已经不见了踪影。这时，很多人才意识到，P2P产品广告单页和销售人员口中的“保本”承诺并不可靠。

2016年，随着一系列P2P新规的接连出台，网贷行业急速降温。8月初，银监会向各家银行下发了《网络借贷资金存管业务指引（征求意见稿）》，强调P2P行业的资金必须通过银行存管。数据显示，在离监管期限只剩9个月之时，成功接入银行存管的平台占比仍不到5%。

8月24日，被业内称为“最严新规”的《网络借贷信息中介业务机构活动管理暂行办法》正式发布，对借款上限作出了规定，并且明令禁止了13种业务模式，包括网络借贷信息中介机构不得从事自融，不得为出借人提供担保或保本保息，不得将融资项目拆分，不得发售银行理财、券商管理、基金、保险或信托产品等金融产品等等内容。

P2P各项新规出台后，多数平台都面临着转型或出局的考验。网贷之家数据显示，截至2016年10月，在总共4335家平台中，累计问题及停业平台数量为2168家，累计发生率超过50%；此外，10月的新增停业及问题平台104家，而与之相对的是，新增平台数量仅为57家，这种每月“出局”平台高于新增平台的状况在今年反复上演，导致网贷平台的累计增长率不断下滑，截至10月，平台累计增长率仅为1.02%。

与此同时，网贷行业的收益率也在不断下行。网贷之家报告显示，在2016年，网贷行业的综合收益率从1月的12.18%，下降至10月的9.68%，显著呈现了逐月降低的趋势。最近30天成交量前三位的陆金所、红岭创投、鑫合汇3家网贷公司的平均利率分别为6.46%、8.73%和9.37%。

因此，在即将到来的2017年，投资者在选择P2P产品时仍要保持谨慎的态度，识别有实力的平台，并选择合规、透明度高、运营状况稳定的平台，远离自融、高息平台。

银行理财：选长期产品 锁定收益

今年以来，在资产荒的背景下，银行理财收益率持续降低。数据显示，2016年1月，理财产品平均收益率为4.30%；而到了10月，银行理财产品的平均预期收益率已降至3.67%。收益率下降幅度明显。

自2015年开始，央行多次“双降”促使利率大幅下滑，市场流动性宽松，同时，优质资产“僧多粥少”的“资产荒”局面仍未逆转。展望2017年，央行进一步放宽流动性的可能性下降，如国家不出台相关政策，常规理财产品的收益率大幅上升或下降的概率均不大。因此，投资者应适度降低对收益率的心理预期，保证稳定的低风险收益即可。

根据本刊微信公众号每周发布的“高收益银行理财产品周报”，最近几周，市场上的收益最高的理财产品，预期收益率在4%~4.5%左右；在全国范围内，仍有一定数量的理财产品预期收益率维持在4.2%~4.3%左右的水平。因此，投资者仍可购买到收益率在这个水平的产品。

此外，数据显示，今年10月发行的8228款银行理财产品中，3个月及以内理财产品占比43.43%；3~6个月的理财产品占比28.70%；6~12个月的理财产品占比25.13%；12个月以上的理财产品仅占比2.73%。可见，在目前市面上的理财产品中，是以流动性较强的短期产品为主。

实际上，投资者可以考虑选择期限较长的产品，以适当牺牲流动性为代价，获得稳定的低风险收益。相比于短期产品而言，长期产品首先可以“锁定”收益，以防产品收益率继续下跌；其次，长期产品也可在最大程度上避免由于理财产品募集期等因素造成的“资金站岗”问题。

不过，为了不影响投资者的资金安排，在购买期限较长的理财产品之时，要注意适当分散购买，或将一定数量的资金存放与“宝宝类”产品中作为风险备用金。

纯债基金：难有出色表现

过去几年，是投资于纯债基金的好时机，而今年以来，在利率继续下行空间有限，企业债违约现象增多的情况下，债券基金很难有更出色的表现。

一般情况下，债券的价格与利率呈反向走势，即利率下降，债券价格上升；利率上升，债券价格下降。过去几年来，我国国内生产总值（GDP）呈逐年降低的趋势，2014年GDP增长率为7.3%，2015年GDP增幅降至6.9%，而截至2016年前三季度，我国GDP增幅为6.7%。在实体经济增加情况较弱的情况下，央行多次进行“双降”，降低企业融资成本。在利率的下降周期中，债券市场也迎来了赚钱的时机。

随着利率不断下行，其下行的空间变得越来越有限。此外，随着企业债违约现象增多，打破“刚性兑付”已成为趋势，同样也是对于债券市场的不利因素。今年10月下旬以来，债市出现调整，债券基金整体业绩表现不佳，已经连续出现下跌。数据显示，10年期国债收益率持续上行，并突破了2.8%的水平，创下今年6月末以来的新高，也影响了债券基金近期的收益率。

展望未来，判断债券市场未来的走势，可以密切关注居民消费价格指数（CPI）的变化。物价水平，即CPI或通货膨胀水平的上升，意味着“实际利率”的下降。这也就是说，即使存款利率保持不变，物价持续上涨的幅度上升后，资金的实际购买力降低，导致实际利率降低。具体公式为：实际利率 = 名义利率 - 同期CPI，可见CPI与实际利率的反向关系。因此，投资者可密切关注2017年CPI数据，一旦CPI出现比较大的涨幅，则会对债券基金产生巨大的负面影响。