问：虽然，近阶段股市有些低迷，但个股行情还是层出不穷，比如锂电池概念股等。我是学财务出身的，对技术没有什么研究，不知道哪些公司是真的有核心技术，哪些公司只是炒概念？我希望能持有一些具有核心竞争力的股票，以期在未来能获得良好的收益。

标叔：在A股市场上，概念炒作是一个非常普遍的现象，比如你提到的锂电池概念，根据Wind资讯的统计，共涉及到60家公司。这么多公司涉足锂电池行业，一方面说明这个行业比较兴旺，另一方面也说明市场竞争日益加剧，不可能所有的企业都在竞争中取胜，借机炒作的公司为数不少。

另一个比较热门的炒作题材是人工智能，自从阿尔法狗战胜围棋世界冠军李世石后，人工智能概念一下子火了。目前，A股市场中共有26家公司属于人工智能板块。其他诸如无人驾驶、智能穿戴、云计算、物联网等，也都有为数众多的公司参与。

在这么多热门概念股中，哪些有真本事，未来能持续给股东带来回报？哪些是单纯炒作概念呢？我个人觉得至少可以从以下几个指标来分析：

第一，研发费用。既然是高科技企业，研发费用自然不可少。华为之所以能成为一家受人尊敬的企业，与它大笔的研发投入有关。华为2015年的研发投入，为1000亿元，占其营业额比重超过25%，这才让它有能力创造出大量的高科技产品，迅速占领了全球市场。而有些企业的研发投入极低，很难让人相信其具备可持续发展能力。例如以前以生产服装为主的杉杉股份，现在转型生产锂电池材料，它的研发费用是多少呢？2012年和2013年分别为7514万元和9616万元，约占营业收入的2%左右。可2014年和2015年，研发费用大幅下降，只有447万元和802万元，用这么少的研发投入，想要获得持续发展，可能性又有多少呢？

第二，业务占比。一家公司是不是单纯炒概念，还要看它的业务占比。如杉杉股份，在其主营收入中，服装的收入已经不足25%，锂电池材料的收入超过了7成，从这个角度看，将杉杉纳入锂电池概念还是合理的。再看另一家锂电池概念股南都电池，该公司收入中绝大多数来自阈控密封电池，也就是传统的铅酸电池，锂电产品的收入只占总销售额的5%，虽然公司名称中有电池两个字，但与锂电池概念还是有一定差距。

第三，产品毛利率。既然是高科技产品，多半会受到专利等方面的保护，销售的毛利率也会比较高，比如苹果公司的毛利率在40%左右。再看上述两家企业，南都电池的传统电池业务毛利率为17.35%，锂电产品的毛利率为20.82%，并没有比传统电池高多少。杉杉的锂电池材料毛利率为16.79%，远不如其45%的服装销售毛利率高。看起来，我们的锂电产业也是处于红海之中，真正要想在竞争中胜出，并不容易。

通过这三项指标的比较，我们就可以大致判断出哪些公司真的具有持续创新能力，哪些公司只是玩个概念。