举债投资的模式还能走多远
2014-08-08 | 作者: 金岩石 | 来源: 理财周刊
举债投资的经济增长模式还能走多远？关键因素是银行的储蓄率和央行的货币发行量。因为，贷款和贷款展期高度依赖于银行储蓄。
我曾无条件接受了投资+出口+消费这“三驾马车”驱动经济增长的理论解读，但后来我意识到，决定一国经济发展的最终驱动力有三：劳动力供给、要素生产率、制度性改革。
从劳动力供给的因素看，我们会看到人口红利与城市化。由于农村廉价劳动力的充足供给，工业化和城市化获得了低工资优势。从要素生产率的因素看，我们会看到民营经济和企业家阶层的崛起，各种类型的商业创新促进了全要素生产率的提升。从制度性改革的因素看，我们会看到市场化的力量正不断矫正和改良旧体制，使经济增长受益于改革红利。相比之下，投资/出口/消费是经济发展的表层因素，只是评价国民经济发展的统计指标体系，其意义在于帮助我们理解经济发展中的问题和风险。
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