风险将令股市恶化

贝莱德认为，今年夏季股市面临四大市场风险。

第一大风险是乌克兰。虽然市场目前对此缺乏关注，但乌克兰局势引发的市场波动率上升，以及对俄罗斯进行更多制裁很可能会导致市场抛售日益严重。 

第二大风险是欧洲。虽然欧元区债券收益率下降了，但是风险仍然存在。欧元区国家国债规模仍在继续攀升。经济虽有所增长，但仍然疲软。此外，欧元区通缩阴影挥之不去。除经济风险之外，政治风险也日益上升。欧洲议会选举可能会打击该地区的主要政党。

第三大风险是中国。中国政府正努力实现一个艰难的平衡：放缓房地产市场和信贷扩张，同时避免经济大幅下滑。中国经济增长急剧和意外下滑不仅会给中国带来风险，因为中国是全球第二大经济体，也会给全球经济带来风险。 

第四大风险是美国债券市场。年初至今，投资者一直在买入债券基金。但是，如果美联储措辞稍微发生变化，这种情况将会迅速改变。现在债券投资者正渴求收益率，而不是青睐整个资产类别。这凸显了债券基金资金流出的风险。利率转向能够引发资金流向迅速改变。

贝莱德预计，今年美股不会走高。考虑到股市在去年大幅上涨，2014年股市将更加困难，上述任何风险都能够使股市恶化。

两大风险有所减弱

巴克莱也在关注上述四方面的发展情况，该行发布的研究报告认为，近期，全球经济增长前景面临的两大主要风险——中国经济增长速度放缓及乌克兰危机——已有所减弱。

首先，中国5月份的汇丰银行采购经理人指数（PMI）初步报告出人意料地表现强劲。中国人民银行很可能继续倾向于出台宽松措施来为地方政府行动提供支持，从而提振本地销售，以及避免出现更加剧烈的回调。

其次，从最新情况看，乌克兰形势正在取得改善。俄罗斯的经济增长速度虽然有所下降，但从发展趋势看，该国经济仍将保持正增长。

美国方面，4月制造业采购经理人指数增幅超出预期，美联储4月议息会议纪要显示，委员们继续预计经济增长速度将会回弹。

欧元区方面，经济增长速度仍旧处在受抑制的状态，通胀率很可能将在更长时间里维持在非常低的水平，并面临下行风险。在物价压力较小和制造业产出丧失动能的形势下，欧洲央行在6月份政策会议上采取坚决行动的压力正在加大。

该行认为，欧洲议会大选预计不会触发任何重大的政策变动，但在有些欧元区国家，这场选举可能会造成一定影响，尤其是那些接受了财务援助计划的国家。这些国家中极左翼势力可能将获得越来越多的支持，从而对执政党派联盟造成损害，进而影响改革进程。