金融股的理性和非理性繁荣-理财周刊你不理财财不理你

金融股的理性和非理性繁荣

2007-01-05 | 作者: 贺宛男 | 来源:

新年伊始，以工行、中行为首的金融股一度又将股指引上2800点，3000点近在咫尺。无疑，股市正在成为全民关注的热点，金融股更是热门中的大热门。

　　金融股疯涨，既有理性的一面，也有非理性的一面。

　　先说非理性。首先，估值已大大超过世界平均值。按工行、中行在招股书中预测2006年每股收益分别为0.144元、0.127元，以1月4日收盘价6.05元和5.63元计算，市盈率已达42倍和44.33倍，市净率则为5.04倍和3.52倍，其他如招行、民生等市盈率也在40倍上下；而世界主要银行股的市盈率多在20倍以下，如汇丰控股目前股价145港元，以其2005年每股收益10.60港元计算，市盈率还不到14倍。谁都知道，中国银行股盈利平平，以总资产收益率衡量，世界平均水平在1％上下（2005数据），如我国香港1.53％，美国1.55％，韩国1.13％，印度0.96％，日本较低为0.24％，而中国的上市银行多在0.5%~0.6％之间，股价（市盈率）竟高出世界平均水平1-2倍，这样的价位势难持久。

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