“中国A股的牛市趋势已然确立，即使短期出现调整，也不会改变长期运行的方向。”荷兰银行投资管理大中华区行政总裁黄金源近日在沪向记者表示。 看好中国市场 虽然黄金源的中文表达不算很流畅，但他还是喜欢用中文来回答记者提问。这位拥有深厚国际投资经验的马来西亚人，对中国市场的前景颇具信心。 黄金源称，A股上涨之前属于超跌，所以至今的涨幅并没有背离股市基本面，是对以前过度下跌的一种回归。“A股的平均市盈率开始接近成熟市场水平，但中国经济未来的增长能力仍被看好，股市表现将会逐步回归到一个稳步增长的阶段。” 黄金源表示，海外投资者对中国市场十分乐观，对中国市场长期看好，QFII对投资结果感到满意，都基本满仓，现在是担心QFII的额度不能满足需求,现在国际投资者对亚洲市场充满兴趣。 黄金源告诉记者，此前他刚与一个国际投资者见面，本来双方约定交谈的话题是整个亚太区的投资策略和方向，但是最后发现其中有超过90％的时间是在谈论中国资本市场。因为国际投资者普遍相信，中国宏观经济以及企业的健康、快速增长势头，至少还能维持多年。中国已成为世界另一个经济增长“引擎”。“而以前国际投资者都是关注美国、欧洲、日本市场，现在已大不一样了”。 黄金源认为，在全球所有的新兴市场中，中国属于发展最快的国家之一，目前中国股市总市值占GDP的比例超过3成，这和发达国家85％的比例仍有很大的差距，因此中国股市的发展还有很大的空间。 取得优异回报 黄金源分析认为，除保险业外，中国每一个行业中都有上市公司，中国人寿和平安保险也可能很快会回到A股市场上，这就使得中国资本市场能给投资者一个非常大的选择空间。“特别是股改完成后，大家不用再担心未来会怎么样了”。 他表示，中国资本市场的监管明确到位，公司治理的逐步改善，以及会计准则向国际市场靠拢等一系列措施的实施，使得国际投资者信心大增，并且随着股指期货的推出，中国市场的产品也越来越丰富了。 黄金源高兴地看到，中国已经放宽信贷市场的利率浮动范围，投资者对资金成本有了明确的预期，这也使股市也有另一个比较基准。他认为，货币市场、债券市场的健康发展，也十分重要，“不能把眼睛只盯着股市”。 黄金源还介绍说，荷银今年2月在海外设立的一个A股基金，募集金额1亿美元，至今的收益率已经超过70％。他预计，明年将回到一个比较正常的收益率水平。 他说，国际投资者的投资范围比较广，但对中国A股的投资金额不是很大，所以他们会挑选最好的股票集中投资，这样的效果可能会比国内投资者分散投资要好一些。 国际投资者在投资理念上，与国内投资者也有所不同。前者比较认同基金业绩的比较基准，只要是超过基准的业绩都能得到投资者认可。而国内投资者追求绝对收益回报，不注重比较基准。 对于A股今年以来涨势强劲会否引发泡沫堆积的风险，黄金源表示，事实上，“泡沫”的产生往往是在没人察觉的情况下发生的，好比在亚洲金融风暴之前，没有人会认为“泡沫”已经发生了。因此，对是否有“泡沫”的思考是非常有必要的。 合资基金发展广阔 荷银投资在中国的合资基金公司泰达荷银今年完成了股权变更，原第一大股东湘财证券将所持有的湘财荷银基金全部67％的股权分别转让给外方股东荷银投资管理公司16%、北方国际信托51%。加上原有的股份，荷银投资拥有泰达荷银49％的股权。 黄金源对泰达荷银基金公司投资团队在过去3年所取得投资业绩感到满意，此次首选企业基金发行募集85亿元，不仅代表荷银集团在中国业务开展上的重大进程，也同时创下了荷银投资在全球基金首发规模的新纪录。黄金源表示，借助于泰达荷银这个平台，荷银投资希望在中国能有更大的发展。 简介 ?金源 荷银投资管理大中华区行政总裁兼亚太区投资总监，黄先生负责掌管于中国大陆（包括其在北京的合资企业）、香港和台湾的业务；并兼任亚太区投资总监，负责监管整个亚太区（包括日本和澳洲）的股票投资业务。此外，黄先生亦是荷银环球（投资）政策小组的成员。 黄金源在1988年加盟荷银，曾在美国、马来西亚、新加坡及中国香港任职，拥有超过20年的丰富投资经验。