11月16日,华夏、易方达、华泰柏瑞和工银瑞信基金旗下科创板50ETF正式上市,这意味着,在场内交易迎来全新品种的同时,科创板投资迈入指数化投资新时代。
这种ETF产品兼具股票与基金的优势,可以在二级市场像股票一样直接交易,投资者不需要额外开通科创板投资权限,可以便捷地在场内“一篮子”跟踪和投资科创板的核心资产。
第二批上报
就在首批科创板ETF顺利上市的同时,第二批科创板ETF基金产品上报。
11月16日,证监会官网显示,富国基金、广发基金、国联安基金上报第二批上证科创板50成分交易型开放式证券投资基金。
科创板ETF主要聚焦在代表中国科技周期未来发展方向的科技创新领域,与主板的科技类品种在定位上还是有所区别的。在风险收益特征方面,由于交易制度上科创板采用20%的涨跌幅,以及所属行业主要在高科技类的成长行业上,因此波动性是要相对高一些的。
数据显示,截至11月13日科创板累计受理上市申请478家,已上市企业195家,募集资金2825亿元,市场运行总体平稳。
科创板三季度单季度营收增速34.6%、业绩增速88.9%,延续了修复趋势;其中医药生物、计算机和电子成长性最为突出。科创板中的众多优质公司具备高成长性和行业稀缺性,促使板块在A股中独树一帜。截至11月16日,科创板50指数今年以来的涨幅约44.7%,表现优于上证50指数、沪深300指数、中证500指数等主要宽基指数,仅略低于创业板指。
科创板50指数的成分股多集中在“硬科技”产业,公司普遍重视研发投入,且体现出较好的成长性。
根据今年三季报数据,科创板50指数成分股的研发收入比明显高于其他宽基指数,且在收入和利润的成长性方面亦体现出了一定的优势。
易方达基金指出,当前我国经济正处于要素驱动向创新驱动转型的关键时期,科创板定位于面向世界科技前沿、经济主战场以及国家重大需求,自设立之初就肩负着引领经济发展向创新驱动转型的使命。未来,随着越来越多的优质公司上市,科创板将成为科技股投资的主战场、新高地,科创50指数成分股也会随之新陈代谢,其“硬科技”的代表性和长期投资价值有望进一步提升。
估值第二高
Wind数据显示,截至11月13日,科创50指数最新市盈率为83.39倍,仅低于创业板综指及创业板50指数,上述两个指数的最新市盈率超过百倍;科创50最新动态市盈率(TTM)达到76.21倍,在主流宽基指数中仅次于创业板综指,远高于上证50、沪深300等其他宽基指数。
这么高的估值是否还有投资价值?不少投资者有些担心。
“随着科创板的各类定价模式的快速成熟,机构资金对科创板上市公司关注度明显提升。对于科技创新公司的发展,资金对其波动容忍度较高,同时逐渐调整了定价模式。”易方达科创板50ETF基金经理成曦表示。
成曦指出,科技创新企业的估值体系是多样化的,不同产业、不同周期、不同阶段使用的估值指标和估值逻辑非常不一样,并不是仅仅以利润为核心的体系。
科创板核心产业包括互联网平台、云计算、电子产业、创新药、高端装备、半导体等等。以互联网平台为例,核心是用户数和用户价值变现能力。根据互联网发展的不同阶段,专业投资者会使用不同指标,比如成熟公司会使用现金流折价法,初创公司关注市销率,电商平台关注平台客户数和客户价值变现。
兴业证券认为,经历7月份以来调整后,科创50指数PE回到76倍左右,考虑今年板块全年高双位数的业绩增长,2020年业绩预期整体估值可能回落至70倍以内,类似2020年3~5月估值水平。高估值与板块高增长匹配,性价比向常态化回归后,科创50指数对于投资者的吸引力将有所提升。
选股思路
谈及科创主题的选股思路,成曦坦言:“科创板不再是仅以利润为核心的定价体系。科创板聚焦在赛道,好赛道的特点是赛道需求增长很迅速,对市场有规范效应和示范效应。其次是稀缺性,有了好赛道,还必须在技术上、模式上有稀缺性,做到人无我有、人有我优,稀缺性就是竞争中的护城河,可以享受估值溢价。第三点就是这个产业、这个公司是经济的焦点,成为焦点之后,获取外界资源的能力会变强,越是焦点,越能获得更多资源、更低成本。”
科创板投资往往需要较强的专业性,有没有相对简单的投资方法呢?“一个简单有效的选股方法,就是同一个产业中选取市值最大的公司,这是大概率正确的方法。”成曦指出。
首先,市值越大,研发实力往往越强,而研发对于科技公司非常重要,能保证未来的上涨空间,成长空间会带来业绩增速。第二,市值越大,代表获取资源的能力越大。第三,选择科技公司是很专业的评估过程,某种程度上,市值是市场真金白银交易出来的结果,真金白银交易其实就是公司综合竞争力的集中体现。
指数投资的逻辑就是以市值为核心的投资标准,通过优胜劣汰把绩差的公司调出去,把绩优的公司调入,随着时间推移,指数含金量会提升。指数含金量积累下来之后,核心个股增长效应比较强,龙头抗周期的能力比较强,而指数又把龙头集中在一起,所以指数的表现会比成分股更加稳定。
华泰柏瑞基金指出,科创板50指数3个月调整一次成分股,通过不断地吐故纳新、优胜劣汰,将真正优质的科技创新企业筛选出来,为投资者提高科技股投资的胜率。
成曦建议,投资者以长期投资为目标,可以采取诸如定投的方式参与科创50ETF投资,既能够利用科创主题的高波动,又可以享受科创长期发展的红利。
散户为主
根据科创板ETF上市公告书,4只ETF都是以个人投资者为主,机构投资者的占比较低。
华夏科创50ETF的机构投资者持有份额占比为5.01%,个人投资者持有的份额占比为94.99%;易方达科创板50ETF的机构投资者持有份额占比为5.49%,个人投资者持有的份额占比为94.51%;工银瑞信科创ETF的机构投资者持有份额占比为6.89%,个人投资者持有的份额占比为93.11%;华泰柏瑞科创板ETF的机构投资者持有份额占比为12.01%,个人投资者持有的份额占比为87.99%。
据华泰柏瑞科创板ETF基金经理柳军分析,科创板ETF个人投资者占比高的现象主要有两大原因:一是科创板对个人投资者设置了较高的投资者适当性要求,很多个人投资者无法直接参与科创板个股交易,科创板ETF相当于是为不符合适当性要求的投资者新增了投资渠道;二是科创板相对主板而言弹性较大,较为受到个人投资者的青睐,而机构从风险管理的角度出发,更多选择主板ETF作为资产配置的核心工具。
成曦认为,目前,整个市场对新一代信息产业、生物医药的热度较高,而这些也正是科创板50ETF的主要组成部分,所以预期对应产品上市后,仍会吸引资金参与。
随着科创板标的增多,更多行业龙头公司的纳入,科创板50指数的含金量将会进一步提升,科创50ETF规模有望进一步增长。长期来看,随着机构对科创板的认识和科创板50指数的不断优化,预计大概率机构持有人比例会有所提升。
2020年三季度偏股型基金配置科创板规模达到354亿元,较2020年中报的211亿元有所提升;配置占全部基金重仓股比例由1.7%升至2.3%,超配比例为0.19%,占科创板流动市值比例达6.7%;科创板优质的电子、计算机、医药公司是加配主要目标。科创50 ETF上市后,居民投资科创板的门槛大幅降低,后续有望带动更多居民财富入市。
科创板是成长板块的明星,继续吸引投资者目光。
向后看,11月巨型IPO项目暂缓登陆、科创50指数权重股解禁有序落地、科创50ETF上市,回调后的科创板配置价值逐步向好。
市场表现较好的科创板个股一览表
证券代码 |
证券简称 |
11.18收盘价(元) |
11月以来涨跌幅(%) |
今年以来涨跌幅(%) |
上市日期 |
是否属于科创50成分股 |
688399.SH |
硕世生物 |
198.80 |
-19.18 |
247.79 |
2019-12-05 |
否 |
688126.SH |
沪硅产业-U |
33.01 |
2.90 |
202.57 |
2020-04-20 |
否 |
688036.SH |
传音控股 |
133.50 |
9.38 |
195.76 |
2019-09-30 |
是 |
688139.SH |
海尔生物 |
77.90 |
16.79 |
170.96 |
2019-10-25 |
是 |
688202.SH |
美迪西 |
141.30 |
-18.20 |
142.16 |
2019-11-05 |
否 |
688019.SH |
安集科技 |
309.66 |
1.90 |
134.68 |
2019-07-22 |
是 |
688333.SH |
铂力特 |
128.64 |
6.47 |
133.36 |
2019-07-22 |
否 |
688002.SH |
睿创微纳 |
85.78 |
2.49 |
125.45 |
2019-07-22 |
是 |
688198.SH |
佰仁医疗 |
86.07 |
-13.76 |
104.52 |
2019-12-09 |
否 |
689009.SH |
九号公司-UWD |
75.30 |
58.19 |
95.58 |
2020-10-29 |
否 |
688363.SH |
华熙生物 |
161.50 |
15.69 |
94.14 |
2019-11-06 |
是 |
688111.SH |
金山办公 |
313.84 |
-4.17 |
91.69 |
2019-11-18 |
是 |
688368.SH |
晶丰明源 |
165.88 |
7.37 |
88.65 |
2019-10-14 |
是 |
688386.SH |
泛亚微透 |
83.64 |
52.66 |
81.16 |
2020-10-16 |
否 |
688023.SH |
安恒信息 |
249.21 |
1.71 |
78.26 |
2019-11-05 |
是 |
688408.SH |
中信博 |
135.50 |
-5.50 |
74.16 |
2020-08-28 |
否 |
688188.SH |
柏楚电子 |
272.35 |
4.22 |
74.08 |
2019-08-08 |
是 |
688017.SH |
绿的谐波 |
102.18 |
26.16 |
73.39 |
2020-08-28 |
否 |
688133.SH |
泰坦科技 |
111.00 |
68.03 |
68.03 |
2020-10-30 |
否 |
688166.SH |
博瑞医药 |
53.05 |
-9.93 |
67.24 |
2019-11-08 |
是 |
688138.SH |
清溢光电 |
28.26 |
1.80 |
67.01 |
2019-11-20 |
是 |
688016.SH |
心脉医疗 |
238.75 |
-10.84 |
62.82 |
2019-07-22 |
是 |
688012.SH |
中微公司 |
149.62 |
-7.63 |
61.93 |
2019-07-22 |
是 |
688021.SH |
奥福环保 |
57.38 |
-1.15 |
58.43 |
2019-11-06 |
否 |
688169.SH |
石头科技 |
779.48 |
-4.00 |
56.55 |
2020-02-21 |
否 |
688536.SH |
思瑞浦 |
318.76 |
8.20 |
55.49 |
2020-09-21 |
否 |
688268.SH |
华特气体 |
67.20 |
4.48 |
53.70 |
2019-12-26 |
否 |
688179.SH |
阿拉丁 |
69.10 |
59.58 |
53.35 |
2020-10-26 |
否 |
688122.SH |
西部超导 |
49.28 |
-5.23 |
47.62 |
2019-07-22 |
是 |
688288.SH |
鸿泉物联 |
46.00 |
22.67 |
44.48 |
2019-11-06 |
否 |
688196.SH |
卓越新能 |
57.36 |
8.14 |
43.43 |
2019-11-21 |
是 |
688088.SH |
虹软科技 |
66.51 |
0.02 |
40.95 |
2019-07-22 |
是 |
688037.SH |
芯源微 |
102.77 |
-4.11 |
40.35 |
2019-12-16 |
否 |
688299.SH |
长阳科技 |
24.03 |
-10.93 |
39.96 |
2019-11-06 |
是 |
688357.SH |
建龙微纳 |
65.39 |
-8.89 |
39.30 |
2019-12-04 |
否 |
688526.SH |
科前生物 |
43.73 |
9.35 |
38.47 |
2020-09-22 |
否 |
688099.SH |
晶晨股份 |
73.82 |
0.30 |
37.03 |
2019-08-08 |
是 |
688029.SH |
南微医学 |
217.13 |
4.22 |
35.94 |
2019-07-22 |
是 |
688006.SH |
杭可科技 |
52.60 |
-3.22 |
33.05 |
2019-07-22 |
是 |
688085.SH |
三友医疗 |
47.88 |
-10.50 |
33.00 |
2020-04-09 |
否 |
咨询电话:64759996(9:30~16:30)
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