股票投资的第四次技术进步
2020-05-23 | 作者: 金岩石 | 来源:
过去5年成长最快的是智能化的“电脑+人脑”,可称之为股票投资的第四次技术进步。
    

现代股票市场的里程碑是1929~1933年美国的“大萧条”,之后才有了《证券法》和依法设立的证监会(SEC),股票市场才进入了有法有规有监管的时代。

股票投资的第一次技术进步是基本面分析技术,格雷厄姆的《证券分析》是里程碑之作,如今业内常用的市盈率、市净率和现金流等财务分析指标,最初都出自于格雷厄姆的研究。格雷厄姆有三重身份,第一是大学教授,教出了包括巴菲特在内的第一代基金管理人;第二是投资顾问,帮助了许多人进入股票市场;第三是基金管理人,在上世纪20年代就管理着几百万美元。从微观层面分析财务数据对公司作出估值,在当时可谓“心中有数”。能找出好公司,还能发现低估值,留下了一个似是而非的投资学概念——安全边际。1932年的冬天,格雷厄姆的基金管理公司破产了,悲恸中写下的诗句是:“一如轻丝般的飞雪,死神亲吻孤独的心。”格雷厄姆:一个成功的投资学教授,一个失败的基金管理人。

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