金融抑制与经济增长
2020-02-16 | 作者: 邵宇 | 来源:
金融改革既要实现利率和汇率市场化、政府逐步退出信贷分配、逐步放松资本账户管制、加大金融服务业开放力度,也要提高直接融资比重,健全多层次资本市场的功能。
    

金融抑制与经济增长并非简单的正向或负向的线性关系,而是U型的非线性关系。金融抑制对于经济增长的影响有两个截然相反的解释,一个是麦金农效应(McKinnon,1973),另 一 个 是 斯 蒂 格 利 茨 效 应(Stiglitz,1994)。麦金农效应是负向的,主要强调的是金融抑制降低了金融市场的配置效率,阻碍了金融深化;斯蒂格利茨效应是正向的,认为金融抑制有助于储蓄转化为投资,而且有利于维护金融稳定。

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