风险警报尚未解除
2018-06-29 | 作者: 张学庆 | 来源:
市场整体仍处于风险消化期,市场行情更多来源于风险因素冲击后的估值修复。应依据确定性溢价寻找标的。
    

A股市场大跌后,市场情绪较为低落。特别是与海外投资者相比,内地投资者更加悲观。

悲观情绪

瑞银证券的一项调查显示,内地投资者认同消费升级的大趋势,但对居民杠杆持续上升的能力保持怀疑。周期股的预期差最大,H股投资者更相信行业集中度提升、供给侧改革带来的效果将保持龙头企业在2018年的市占率和盈利上升。A股投资者认为未来需求不具有成长性,且行业的利润远高于成本曲线,边际需求下滑的压力之下,必然会导致利润率下降。瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为,其核心问题仍然在于资管新规的影响对A股的风险偏好影响更大。

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