“上班族”乔小姐在余额宝中的10万元资金已经闲置了大半年。眼看着今年以来，余额宝的年化收益率已经降至2.5%以下，她想为这些闲钱寻求收益率更高的理财产品。“这些资金是我的消费备用金，不知道何时会用，可能1～2个月，也可能是半年、一年。如果买银行理财产品的话，不就被锁定了吗？”乔小姐说。

随着市场利率的不断下行，原本作为懒人理财神器的互联网“宝宝类”产品，如今在收益率上已经风光不再。然而，目前收益率更有优势的银行理财产品，则大多期限较长、且为封闭式产品，难以满足一些人对于资金流动性的需求。那么，对于像乔小姐这样的投资者而言，有更合适的理财产品可供选择吗？

答案是：银行的收益递增型理财产品。

收益是如何递增的

收益递增型产品根据资金参与理财实际天数的多少，对应不同的收益率。资金参与理财的时间越长，所对应的预期年化收益率也越高。如某产品在1～13天、14～29天、30～89天、90天及以上，4档不同期限中所对应的预期年化收益率分别为1.8%、2.3%、2.8%、3.1%。

此类产品的收益计算，要比一般“到期获得本金及收益”的产品复杂得多。不仅收益率要与期限相对应，而且产品经多次申购与赎回，持有期的收益率调整等问题，都会影响到投资者最终获得收益的多少。

为了更为清晰地呈现产品的收益计算方法，以上述例子中的收益率作为某银行T日实行的收益率（且假设实际年化收益率等于预期年化收益率），在以下三个情景中进行试算。

情景1

描述：投资者于T日购买产品10万元，T+6日赎回4万元，T+15日赎回剩余6万元。

解析：投资期限“1～13天”对应预期年化收益率为1.8%，“14～29天”对应预期年化收益率为2.3%。

计算：收益＝40000×1.8%×6÷365+ 60000×2.3%×15÷365≈68.55（元）

情景2

描述：投资者于T日购买产品10万元，T+18日赎回4万元，T+40日赎回剩余6万元。若干天后银行公布，自T+30日始，“30天＜投资期≤60天”的客户预期年化收益率从2.8%调整为2.6%。

解析：对于投资者后赎回的6万元本金而言，投资期限中前30日对应的年化收益率为2.8%，后10日为2.6%。

计算：

4万元本金（投资期18天）：收益＝40000×2.3%×18÷365≈45.37（元）

6万元本金（投资期40天）：收益＝60000×（2.8%×30÷365+2.6%×10÷365）≈180.82（元）。

总收益＝45.37+180.82=226.19（元）

情景3

描述：投资者于T日购买产品10万元，T+30日再次购买产品5万元，T+35日赎回5万元。银行规定，该产品的赎回规则为“后进先出”。

解析：“分段计算收益”理财产品的赎回规则，根据各银行规定不同，分为“先进先出”与“后进先出”，在分批购买、且部分赎回的情况中，前者先赎回第一次购买的资金，后者先赎回最近一次购买的资金。

计算：本例中赎回规则为“后进先出”，投资者于T+35日所赎回的5万元收益=50000×1.8%×5÷365≈12.33（元）

申购、赎回需注意什么

收益递增型产品通常为开放式的银行理财产品，没有封闭期，因此投资者几乎在任何时刻进行申购和赎回。不过，在具体操作过程中，投资者还要注意申购、赎回及追加投资的具体时间。

如建设银行对于“分段计算收益”产品申赎时间规定为“产品存续期内任一产品工作日的1：00—15：30”，规定时间内操作可实时到账，其中，所谓产品工作日即为银行网点的营业时间（网点、手机银行、网银的时间规定相同）。

如果投资者错过了时间点，则可以通过“挂单”的方式进行预约购买或赎回。预约的执行日可为挂单日后第1个自然日（含）至第31个自然日（含）间任一产品工作日。

对此，招商银行则采取了不同的做法。对于此类产品，每交易日的9：30～22：00开放申购和赎回，T日申购/赎回，T+1日确认。如为申购，则T+1日扣款并开始计算理财收益。若遇节假日，则确认扣款日顺延至下一交易日。

此外，对于产品的赎回，银行还对大额赎回有一定的规定。如投资者单日的累计赎回净额（累计赎回额减累计申购额），超过上一交易日余额的10%~15%，或是其他银行规定的具体金额（如建行为3亿元）时，即可认定为“大额赎回”。此时银行有权拒绝客户的赎回申请，可能因此为投资者带来一定的流动性风险。

收益率有多高

在“分段计算收益”产品的收益率上，如前文的“情景2”所提及，银行可根据市场情况等因素，对产品的预期年化收益率进行调整，并于新收益率启用日之前进行公告。

因此，投资者的收益也是随产品的收益率变化而波动的，在目前市场利率下行的背景下，此类产品虽然保证了流动性，但却不能像封闭式产品一样“锁定”当下较高的收益率。

以下以中国建设银行与招商银行为例，列出相关产品的近期收益率水平（以下各产品的产品特征与银行风险评级均不同）。

建设银行

建行的分段收益产品包括“乾元-日鑫月溢按日开放式”与“乾元-日日鑫高按日开放式”。两款产品赎回时，都可以选择先进先出/后进先出。 

产品预期年化收益率（2016年7月13日启用）：

乾元-日日鑫高按日开放式：面向普通个人客户发售，起点金额为5万元，递增金额为1000元的整数倍。

乾元-日鑫月溢按日开放式：面向个人高资产净值客户发售，起购金额为10万元，递增金额为1万元整数倍。

招商银行

招行的收益递增型产品为“步步生金”系列产品，分为步步生金理财计划，与步步生金（贵宾客户专享）与步步生金（保本型）三个产品。产品赎回均采取“后进先出”原则。招行每交易日上午9：00前通过“一网通”公布下一交易日的各档次预期最高年化收益率。（非交易日按前1个交易日的理财收益率计算）。

产品预期年化收益率（2016年7月11日公布）：

招银进宝之步步生金2号（6902）：面向普通客户发售，起购金额为5万元，递增金额为1万元整数倍。

安心回报之保本步步生金6号（6906）：面向普通客户发售，起购金额为5万元，递增金额为1万元整数倍。

私人银行系列之步步生金（900001）：面向贵宾客户发售，起购金额为10万元，递增金额为1万元整数倍。