美国东部时间11月30日，国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德宣布，正式将人民币纳入IMF 特别提款权（SDR）货币篮子，决议将于2016 年10 月1 日生效。人民币在SDR 的权重为10.92%，美元在SDR 的权重为41.73% ，欧元在SDR 的权重为30.93% ，日元为8.33%，英镑为8.09%。这意味着人民币的比重超过了日元和英镑，仅次于美元和欧元，人民币也成为了历史上第一个加入SDR货币篮子的新兴市场国家货币。

拉加德说，将人民币纳入国际货币基金组织SDR货币篮子是中国经济融入世界金融体系的重要里程碑，也是对中国政府过去几年推动货币和金融体系改革的认可。中国货币和金融体系继续深化改革能够带来更大活力，支撑中国和世界经济增长与稳定。

虽然最近看到“SDR”这个英文缩写满天飞，但关于SDR 到底是什么、人民币加入对理财又有啥影响等问题，普通老百姓往往一知半解。

未来人民币不会大幅贬值

在加入SDR 之前，外界最大的担忧是未来人民币会否大幅贬值。而近期离岸人民币也一度连续出现贬值，使得汇率走势再度引发各界关注。

不过多方机构观点认为，人民币进入SDR 后不会出现急剧贬值，但中短期内受到美联储加息的影响，人民币对美元可能会适度走弱，但总体可控。

中国人民银行调查统计司司长盛松成于11 月26日撰文表示：“最近十年来，我国从未放任人民币升值，多数时候人民币是被低估的，短期人民币即使有贬值压力，贬值幅度也不会太大。”

在盛松成看来，中国汇率长期升值趋势并没有改变。“目前中国的利率远高于美国，未来中美利差仍将存在。”在人民币升值中长期趋势并未改变的情况下，人民币国际化前景广阔。盛松成建议提高人民币使用范围，需要进一步扩大人民币金融市场。

尽管人民币加入SDR 后不能马上改变国际储备格局，但国际机构将有意愿持有更多人民币资产，在短期之内，可以增加国际市场对人民币的认同和信心，减轻人民币面临的贬值压力；尤其是在美元加息预期强烈的背景下，有助于我国百姓手中的人民币更加坚挺，减少对自己钱袋缩水的担忧。

汇率风险更低

人民币加入SDR 后，对于国内企业来说也是一大利好。随着人民币计价功能的扩大，如实现国际贸易中能源、矿产、粮食等与老百姓生活息息相关的大宗商品可以人民币计价，不仅能够规避汇率波动对国内通胀的影响，还能减少因结汇、购汇等带来的企业交易成本，降低老百姓消费这些商品的生活成本。

而由于国际市场上对人民币需求的逐步上升，未来人民币汇率会得到支撑，也有利于企业跨境投资、交易、收购、兼并及购买资源、劳务、技术等。随着中国对外贸易中以人民币计价的比例越来越高，人民币已成为最常用的支付货币之一。中国企业经常向贸易对象提供更具吸引力的价格和融资、换取对方采用人民币结算，从而消除自身的汇率风险。目前，人民币正在迅速扩大其在贸易结算中的作用。用贸易伙伴国的货币结算交易而不通过美元作为中介可以大大提高效率。

出境旅游购物更方便

而老百姓更关心的问题是今后出境旅游消费可能会变得更加方便划算。

从消费层面来说，入篮之后，国际市场中大宗商品也可以用人民币计价了，汇率风险小多了。“这对于出国旅游、留学，还是比较划算的。”交通银行首席经济学家连平表示，随着人民币加入SDR，越来越多的国家认可人民币，愿意接收人民币，或者用人民币来广泛地开展各种交易，这样未来出国购物、旅游等消费都会更加方便。有可能出现许多国家可以直接接收人民币交易的情况，这样就可以节省过去各种繁琐的换汇手续。现在国内游客在出境游之前，不仅要在出发前换算汇率、预约银行换汇；回国后，还需要再把剩余的外币现金兑换成人民币，其中不仅有汇率损失，而且操作步骤相对复杂。

而国外对人民币需求的不断增长，会导致人民币不断输出到国外，从而使得国内实际通货膨胀水平得到缓解，在工资增长乏力的情况下，这显然对国内老百姓是一大好消息。

海外投资和移民更便利

加入SDR货币篮子的一个重要条件是该货币应“可自由使用”，这意味着未来人民币国际化进程将会提速，国内老百姓把人民币资产转移到国外也会变得更加容易。所以不论是有移民计划还是单纯理财投资，未来你可以更加方便地配置海外资产，到国外去投资不动产、股票和债券，直接拿着人民币到国外买房将不再是梦想。当然同样地，国外投资者也可享受到国内股票、基金、国债、P2P的更多渠道投资理财，国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本都将更加自由便捷。

不过要提醒的是，虽然为使人民币满足“可自由使用”的标准，决策层计划在今年底基本实现资本项目完全可兑换，但实际上未来资本项目的兑换仍会有所控制，口子会进一步放开，但不太可能会完全放开。

A 股影响扑朔迷离

还有一个备受股民关注的问题是：人民币加入SDR能否强化中国股市对于外资的吸引力呢？

对于这个问题，市场有不同的看法。

在华泰证券首席分析师罗毅看来，人民币国际化可谓是资本市场的“催化器”。“人民币国际化代表整个金融体系地位的提高，代表金融体系赚钱的机会增多，随着外资源源不断进入中国，也就代表会源源不断地配置权益市场。”

随着中国渐进开放资本账户，海外投资者通过QFII 和RQFII、外国投资者通过进入银行间债券市场试点等官方投资渠道及跨境借贷等非官方渠道进入国内市场。周小川也曾指出今年逐步解除对个人跨境投资，以及推出“深港通”，允许投资者在国内和海外资本市场更自由地投资是必须完成的任务。

不过，罗斯柴尔德财富管理公司全球投资策略师Kevin Gardiner 则认为：“SDR 的象征意义更大，其在长期会激发投资者对A 股市场的兴趣，但短期可能不会产生立竿见影的效果，一切都会循序渐进。”

另外，决策层鼓励国内投资者海外投资，国内部分资金可能会从估值较高的A 股市场流到估值相对较低的H 股市场，从而对A 股走势产生利空影响。相反，内地充沛的流动性进入香港资本市场后，可能会给港币带来升值压力，2014 年年中以来美元升值更加剧了这种压力。过去香港一直是内地资本外流的首要渠道，因此SDR 相关的资本账户开放可能会对香港资产市场有较大影响。

可见，要建立一个真正国际化、成熟的A 股市场，靠的不光是SDR 这一背书，更是A 股以及整个中国金融体系能否进一步完善自身机制、加大开放程度，这也关系到未来A 股能否被纳入MSCI新兴市场指数。

债市吸引力将会增强

人民币进入SDR，不但对国内股市会产生一定影响，对国内债市同样如此。

因为人民币加入SDR 成为储备货币后，中国债市将具有更大的市场容量和更好的风险收益特性。2015 年，中国债券市场规模增长至6.3 万亿美元，成为全球仅次于美国和日本的第三大在岸债市。截至2015 年6 月，境外机构持有国债2348 亿元人民币，政策性金融债2493 亿元人民币，分别占人民币境外机构持债的40%和43%。

可见，今后人民币债券国际投资者占比将进一步提升，债市容量将进一步加大。截至2015 年6 月，境外机构在银行间债券投资规模占银行间债券存量的2%左右，相比之下，韩国境外机构持有国债比例约23%，日本约8%，而美国比例接近48%。假设未来5 年GDP 增速为7%，至2020 年时债券总存量/GDP达到60%（目前为56.54%），境外机构持有中国债券总额占比提高至5%，则届时境外机构持有债券总额将达4.78 万亿元人民币，较目前增加4 万亿元人民币以上。

名词解释

特别提款权（SDR）

特别提款权（Special Drawing Right，SDR），亦称“纸黄金”（Paper Gold），最早发行于1970 年，是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产和记账单位，可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。

它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。

最初发行时每一单位SDR 等于0.888 克黄金，与当时的美元等值。经过多次改革之后，SDR 货币篮子仅包括美元、欧元、日元和英镑，而明年10 月1 日开始将加入人民币。IMF 对一国货币加入SDR 规定了两个条件：一是该国出口货物和服务总量位居所有成员国前列，二是货币应“ 可自由使用”。2010 年时，IMF 执行董事会曾在评估后否决将人民币纳入SDR，当时称人民币不符合可自由使用的条件。