股市大热，街头巷尾都在热议股票。而最近一则新闻则再度引发了市场骚动。有消息称，据炒股软件公司同花顺统计，今年前4个月，全国股民人均从A股获利1.4万元，其中上海股民最厉害，人均赚了15.65万元！其次是北京股民，人均赚8.02万元！除了上海和北京外，浙江、广东及江苏三地人均获利也比较突出，分别为3.69万元、2.9万元和1.84万元，分别排在第三、第四和第五名。

要知道，牛市行情下，A股涨势如虹，今年前四个月，沪指已上涨超过40%，有“神创板”之称的创业板指更是逆天大涨近140%！99.5%的股票上涨，98.9%的股票跑赢银行存款年化收益率！可谓 “想不赚钱都难”。

市场做多热情爆棚

看到这样的新闻，一时激起了投资者的信心，4月份中国证券市场投资者信心指数达到65.2，同比大幅上升26.6%。

指数方面，国内经济基本面、国内经济政策指数较上月分别下降了6.3和5.3，国际经济金融环境指数下降4.3；大盘乐观和大盘抗跌指数分别下降8.7和4.4，大盘反弹指数微升0.1，与上月基本持平，买入指数环比降幅较大，较上月下降10.1；股票估值指数5月微降0.1。值得注意的是， 股票估值指数已连续3个月小幅下降，在大盘强势震荡向上过程中，投资者对于股票估值水平越发谨慎。

4月，改革政策红利继续释放，在流动性维持相对宽裕的背景下，融资余额、证券客户结算资金及新增开户数持续增长，反映出新一轮大规模增量资金积极入市。虽然A股市场未来有望进一步攀升，但也不能忽视一季度宏观经济和企业盈利数据偏弱对于市场未来走势的影响，市场阶段性调整的可能性进一步增大，投资者应保持谨慎心理。通过4月调查结果可以看出，投资者情绪偏向乐观，同时对于大盘可能面临的回调风险也有所警惕。

如此来看，5月上旬的大调整其实早有预兆，但由于投资者信心指数已持续处于乐观区间，A股的行情经过大调整后持续上涨动力强劲，可谓是“调调更健康”。

你“被平均”了吗

中国股市历来有“一赚二平七亏损”的说法，言下之意，大部分股民炒股是亏钱的。但今年以来A股市场所呈现出的赚钱效应却令人咋舌！其中最厉害的上海股民人均所赚到的15.64万元居然达到了去年上海人均可支配收入3.3倍！要知道，去年上海人均可支配收入也只有47710元，炒股4个月，居然赚到的钱比辛辛苦苦工作3年还要多，难怪不少人高呼：“A股疯了”！

然而此消息一出，也有不少人表示自己“被平均”了。不少网友认为该种简单计算算术平均数的算法不合理。打个比方，假设有人今年前4个月赚了1000万元，而你只赚了2万元，平均下来你们每人都赚了501万元。尽管这种比喻略显偏颇，毕竟股民拥有一个相当大的基数，但是从现实来说，这种说法也很直观。毕竟有许多散户的账户中，总资本不超过15万元甚至不超过1.5万元的也大有人在。有一位上海股民甚至在新闻后留言戏称：“我在股票里的资金还没有15万元呢，总共只赚了4万元，谁把剩下的11万元给我？”

而且记者还了解到，上述人均A股获利计算公式是“（各地成交量/总成交量）×市值增加值/人口”，该公式涉及两个数据值得商榷，一个是各地成交量，并非只包含普通股民，也包含机构。另外一个是人口，并非以股民数量计算，采取的是居民总人口数值。而正因如此，机构和私募扎堆的上海、北京，人均获利值才如此之高，因此该数值的实际参考价值就要打一点折扣了。

换个角度看，也能看出“人均赚15万”的消息多少是有些夸大了的。最近有一组券商数据显示，在今年3月份，资金账户里超过10万元的账户也不超过10%，哪怕到了股市继续上涨的4月，投资者又加大了投入的本金，获利也有所增加了，但平均下来，拥有15万元以上资产的账户也很难超过10%。这个数字告诉我们，只要极少数处于金字塔顶尖的机构大户们赚到了许多钱，就可以把许多中小散户的收益大幅拉高，“被平均”的说法的确不是空穴来风。换句话说，在典型的二八效应控制的股市中，平均数和中位数之间还是有着巨大的差异。当赚钱的平均数达到15万元的时候，赚钱的中位数其实远不到15万，所以“人均赚15万”不等于“你没赚到15万”就输给了大多数人。事实上，大部分人都没有赚到15万元，这就是这个数据背后最大的猫腻所在。

收益率不一定高

虽然“人均赚15万”的消息很振奋人心，但其实从理财的角度看，投资获利的绝对数值并不重要，重要的是投资回报率。比如有人拿100万元本金投入股市，如果今年前4个月只赚到了15万元，那投资回报率其实只有15%而已，并不算高。

虽然说今年前4个月，沪指上涨超过40%，创业板指数更是逆天大涨近140%，但指数大涨不代表个股普涨。在股市中，历来有这样的规律，即超过70%的个股涨幅无法超越指数，只有不到30%的个股能超越指数，而正是那些少数涨幅一骑绝尘的大牛股的拼命拉升，才让指数获得了相对较高的涨幅。因此在指数和个股涨幅的关系上看，同样存在平均数高于中位数的情况。

而且在大牛市中，虽然有时也会出现所谓的普涨格局，但更多的时候，股市呈现出的是板块轮动的格局，即有时是大盘蓝筹股或者权重股在护盘，小盘股上涨乏力，有时则是小盘股异常活跃，而大盘股却一潭死水。如果是后一种情况，个股走势会比较好，但如果是前一种情况，就很容易出现“只赚指数不赚钱”的尴尬情况，即眼瞧着指数在拼命上涨，但自己手里的股票却死活不肯涨甚至出现下跌的情况，说到底，就是因为大盘涨跌看的是总股份的权重，而不是股票个数。

具体来说，2547只股票中，今年前4个月涨幅超100%的有397只股票，占比16%；涨幅超80%的有685只股票，占比27%；涨幅超70%的股票有883只，占比35%；涨幅超60%的有1163只股票，占比56%；涨幅超50%的股票达1465只，占比58%。所以真正能抓到那些“翻倍股”的股民并不是很多，而且就算你看准了“翻倍股”，也不代表你能一直拿得住这样的好股票。很多时候，散户急于求成的心理会促使他们频繁换股，追涨杀跌，最后反而没有赚到多少钱。因此表面上看，指数涨幅十分喜人，但具体到每一个股民来说，是不是能获得和指数同步甚至比指数更高的回报，就很难说了。

短期浮盈不代表长期收益高

不过话说回来，面对气势如虹的大牛市，的确也有不少普通散户赚到了一大笔钱。因为在股市疯狂上涨的时候，是最不需要投资者动脑子的时候，只要一味拼命追涨，满仓操作就是最好的盈利方法。所以每次股市到了这种单边牛市的阶段，都会营造出一大批所谓的民间股神或者专家股神，甚至许多菜鸟小白也都把股市当成了提款机而疯狂赚钱。

可问题在于，世界上从来没有只涨不跌的股市，菜鸟小白依靠一时的大胆和运气，只能成就短期的浮盈，并不一定能笑到最后。相比而言，专业的金融从业人员一般有很强的保本思路，会有一些与散户完全不一样的原则。比如看不懂就不去看，再涨也不心动，只有分析各方面指标后，发现上涨概率达到一定程度后才会入手，而且更懂得仓位控制，从而能够规避许多风险。

这么一来，从短期来看，很可能会输给那些运气不错的拼命追涨的散户，但是从长期上看，却几乎都是这些理性投资者比冲动投资者赚得多。说到底，在股市这个赛场上，中途的输赢都不重要，只有笑到最后的，才是真正的赢家。

投资者需谨防高位回调

虽然赚钱的金额被平均了，但是A股市场的交易量确实在稳步增长。数据显示，5月25日，沪深两市总成交金额约为2.03万亿元，其中沪市成交约10793亿元，深市成交金额约为9537.3亿元。而在去年的5月22日，两市总成交金额仅为1435亿元，沪市的成交金额为595亿元，深市成交金额为840亿元。以此计算，在过去的一年里，A股的日成交金额涨幅高达1317%。

不少专家表示，两融规模的迅速壮大是A股成交量快速增长的直接原因。本轮牛市属于杠杆牛，大部分投资者通过融资、场外配资等方式增加杠杆，从而推动股指快速上扬，同时成交量也不断创出新高。最新数据显示，在5月20日~22日，沪深两市融资余额已经连续3日超过2万亿元。

但是如果市场继续疯狂，招致监管层打压是难免的，因此A股的疯牛行情随时可能面临换挡行情。而就在5月25日，近期被央视点名讲故事及前期热门的高价股“二三四五”、全通教育等多只个股集体跌停。不少专家认为，央视点名批评可以看作是监管层的意志体现，也是重点打击违规操作的行为，投资者应该以此为鉴。

而一位私募人士则表示，严查两融可能减缓增量资金的入市速度。“监管层频繁的去杠杆措施会给市场带来一定的利空影响。目前市场的很大一部分资金是靠融资客撑起来的，一旦融资规模缩小，肯定会对市场的交易量有所影响，从而减缓市场上行的速度。”

不过也有观点认为，去杠杆措施对于增量资金的入市影响不会特别大。居民储蓄等各路资金都在入市，降低杠杆也不一定就会对增量资金形成重大影响。因此从长期看，提前去杠杆的措施将有利于A股长期走牛，投资者不必过于担心。