中国股市:制度变革的风向标
2015-03-27 | 作者: 金岩石 | 来源:
股市预测中最难量化的因素是投资人的情绪,而投资人的情绪会相互传染。精神的传染在股市中驱动股票价格暴涨、暴跌,就像当年牛顿买股票赔掉自己多年积蓄时所说的那样:“我能算出天体运行的轨迹,却无法计算人性的疯狂。”
    

经济下滑,股市疯涨,这似乎有悖于主流经济学的原理!股市作为国民经济的晴雨表,虽未必与经济增长保持同步,但至少应有趋同的走势。

回首以往,中国股市自1991年底开盘以来也出现过和经济趋势背离的情况,然而却扮演着另一个角色——制度变革的风向标。尤其是牛市,几乎每一次历史较久的典型牛市都来自于改革的驱动。在中国,股市本身就曾经是一项重大改革,所以从股市开盘到邓小平南巡,一个波澜壮阔的大牛市拔地而起,两年多时间内,沪综指累计上涨幅度高达15倍以上,这是第一个大牛市。1999年的“5·19行情”让牛市再度雄起,持续时间逾两年,沪综指上涨一倍,而就在这个期间内,重点推进了“国退民进”的改革,奠定了近日中国经济股权多元化的格局。第三个大牛市发生在2005年,沪综指跌破1000点后强势上涨,在两年多时间内上涨逾6倍,创出6124点的历史新高。众所周知,这个大牛市的背后是 “股权分置改革”,让中国股市逐步与国际市场接轨,在制度上实现了全流通。本轮牛市也不例外,十八大开启的制度性变革正在释放着经济发展的潜能,如本人上周的专栏文章所言,中国经济的“换挡减速”是健康的,因为减速的经济增长更多来自于市场机制而非“有为政府”。

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