央行降息后不久又突然降准，面对媒体的质疑，央行发言人轻描淡写地回答说：一是关注民生需求，老百姓春节前要提现金付“压岁钱”；二是国际收支异动，近期资本外流较多所以银行体系需要补充流动性。

第一个原因看似合理，其实不然。中国许多家庭还保留着春节前付压岁钱的传统习惯，广东等地更是不分亲疏，春节期间见面就要发“利是”。但对于偌大一个中国央行而言，这种现金需求微乎其微，何至于为此降低存款准备金率！在我看来，还是资本外流导致央行“钱紧”的说法更靠谱。人民币连续贬值的事实证明了国际收支的异常，而且就在央行宣布降低存款准备金率后不久，1月份的宏观经济数据显示进出口尤其是进口大幅度下降，这也是央行“钱紧”而被迫降低存款准备金率的旁证；第二是国有企业总负债高达66多万亿元，而2014年国有企业全年利润增长仅3.4%，尚不足以支付其贷款利息，这是第二个年关“钱紧”的大户；第三是地方政府债台高筑，还有些三、四线城市的“败家子”已经在靠高利贷周转。年关债主敲门，甚至开始诉诸法律向政府讨债，民营企业过去不敢“告官”，许多隐形债务藏在“面子”后面。如今依法治国了，“民告官”的选择既合情理又合法，所以地方政府是第三个年关“钱紧”的大户。从央行到国企，再到地方政府，这三个年关“钱紧”的大户都求助于银行提供现金流动性。如果说，央行降息是给实体经济“输血”，央行降准则是给自己“救命”。央行释放流动性的目的是“输血+救命”，超额货币就像心脏病患者服用“速效救心丸”一样，可立竿见影。但作为中国经济的风向标之一，股市喜欢“输血”却未必喜欢“救命”！所以就在央行宣布降低存款准备金率的次日，股市高开低走，以下跌收盘，为下一步宏观经济调控投下了阴影。