欧央行降息影响溢出
2014-09-12 | 作者: 姚舜 | 来源: 理财周刊
9月4日,欧洲央行意外降息,令金融市场为之大动。
    

9月4日,欧洲央行意外降息,令金融市场为之大动。



期待后续措施

9月4日,欧洲央行出人意料地将利率下调至历史新低水平——下调指标再融资利率10个基点至0.05%,下调隔夜贷款利率至0.30%,下调存款利率至-0.20%欧洲央行还宣布,从10月开始,还将购买资产支持证券(ABS)和担保债券。消息公布后,欧股一度大涨,而欧元则持续下跌。

分析人士指出,欧洲央行一直因行动迟缓且政策受到外部因素掣肘过多而饱受诟病,但是近来在德国方面强硬立场软化、欧洲央行行长德拉吉的立场趋向坚决的背景下,欧洲央行采取的政策行动力度强于市场各界的猜测,这使得投资者继续看好其在此后采取更多措施打压欧元汇价并扶持提振欧元区经济。

一项调查显示,该资产购买计划可能将在一两年的时间内花费4000亿欧元,这将推高通胀。

霸菱资产管理的报告认为,欧洲央行往量化宽松措施迈进了一步。在欧洲央行采取行动之际,欧元区的经济增长仍然乏力,季度环比增长0.2%,较去年同期增长0.7%,通胀率仅为0.3%,处于5年低位。在不采取更大规模行动的情况下,欧洲央行可以推出的措施可能已经接近极限。欧洲企业已经有充足的资金来源,但鉴于经济活动增长疲弱,各公司并无太大的动力在国内开展进取的扩张性计划。政府需要推出更多措施刺激需求,以促进欧洲的经济增长。这可能需要各个成员国改变财政政策,并进行结构性改革,从而提升欧洲的竞争力。   

政策利好方面,欧元贬值必然会利好欧洲出口商。对于大型股投资组合,该行的策略倾向于航空航天、汽车及金融公司。在收益率低企的环境下,该行看好股息率具有吸引力的公司。欧股估值目前处于长线平均水平,但比美国及英国股市存在较大折让。如果欧洲央行采取进一步行动,如采取全面的量化宽松措施,或者欧元区成员国采取更协调一致的行动刺激经济增长,就可能为投资者带来投资良机。



股市前景乐观

欧洲央行放水刺激经济,市场人士预期,流动性将会由欧元区流入包括亚洲股市在内的其他资本市场,以抵消美联储退市的影响。

高盛集团对全球股市短期前景的看法转为乐观,将股市3个月评级上调至“增持”,相当于买进。而7月26日,该行将股市3个月评级下调至“中性”。该行认为,在欧洲央行出人意料下调基准利率并实施资产购买计划之后,债券收益率升高对股市的近期威胁降低。

摩根士丹利则将标普500指数12个月目标点位提高至2125,并警告:“不要与欧洲央行作对!”

德意志银行将标普500指数年底目标点位从1850点上调至2050点,动态市盈率为17倍;2015年目标点位上调至2150,动态市盈率也是17倍;2016则看涨至2300,动态市盈率在16~18倍之间。

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