IPO 犹如悬在股民头顶的“达摩克利斯之剑”。IPO 的一举一动均牵动着A 股的每一根神经。而10 家公司获IPO 批文的消息在6 月9 日晚公布后，市场会陷入新一轮的恐慌。是否利空出尽是利多？

靴子落地

按照证监会此前披露的上市进度，6 月份将有14 家左右的企业拿到批文，随着6 月一天一天过去，关于批文下发的传闻也在持续发酵。而投资者既在等待IPO 的靴子落地，又希望IPO的靴子不要落地。

9 日下午，IPO 批文已下发的消息在业内口耳相传。微信朋友圈在传播一条消息：10 家拟上市企业获得了证监会下发的首发核准批文，IPO 正式开闸。随后不久的19 时43 分，证监会官方微博一则消息证实了上述传言。证监会在微博中称：“今日，我会按法定程序核准了10 家企业的首发申请，沪深交易所各5 家。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股说明书。”

这10 家获得发行批文的企业分别为江苏今世缘酒业股份有限公司、上海联明机械股份有限公司、广东依顿电子科技股份有限公司、上海北特科技股份有限公司以及浙江莎普爱思药业股份有限公司、湖北富邦科技股份有限公司、飞天诚信科技股份有限公司、无锡雪浪环境科技股份有限公司和、山东龙大肉食品股份有限公司及云南鸿翔一心堂药业(集团)股份有限公司。

据了解，上述10 家企业当中有的是IPO 暂停前过会的企业，有的是今年4 月份之后才过会的企业。值得注意的是，有的很久之前过会的企业并没有在此次拿到批文。此前监管层曾表示，企业首发审核程序将按照时间先后顺序审核。但是上述10家企业并非最早通过发审会的企业。IPO 暂停之前，主板、中小板及创业板通过发审会的企业一共有29 家。

比如，富邦科技在IPO 暂停前就已通过发审会，但没有在年初顺利发行，与富邦科技同日通过发审会的鼎捷软件则于1 月3日顺利拿到批文并成功上市。无锡雪浪2012 年6 月就已通过发审会，但是今年初也无缘首批上市企业。

相比而言，依顿电子、今世缘酒业、联明机械等都是后来者。依顿电子今年4 月30 日通过发审会，成为发审会重启之后首批过会企业之一。今世缘酒业与联明机械同一天上会，两家企业都在今年5 月14 日顺利过会。这从侧面反映了监管层对本轮上市企业的“筛选”。

启动发行申购

批文在手，而IPO何时真正启动发行？

根据《中国证监会发行监管部首次公开发行股票审核工作流程》，封卷并履行内部程序后，将进行核准批文的下发工作。发行人领取核准发行批文后，无重大会后事项或已履行完会后事项程序的，可按相关规定启动招股说明书刊登工作。

据投行人士介绍，目前多数保荐机构都为上市发行做好了前期准备。公司项目过会以后就开始准备路演方案，现在方案都完成了。拿到批文后，预计将很快启动路演，路演完成之后、发行启动之前，向证监会报备发行方案。

Wind 统计数据显示，上述10 家企业共计划发行股份4.16亿股，募集资金52 亿元。其中，联明机械、依顿电子、莎普爱思、今世缘和贝特科技计划在上交所上市，募集资金30.36 亿元；一心堂、雪浪环境、飞天诚信科技、龙大食品和富邦科技计划在深交所上市，募集资金合计21.67 亿元。不过，鉴于监管部门进行的窗口指导，上述预披露材料显示的募集资金规模和发行股份数量或将有所缩减。

6 月10 日晚间，IPO 最新一批披露招股说明书的8 家公司，纷纷披露了申购时间。根据发行日程安排，联明股份、龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信将于6月18日实施网上申购，北特科技、依顿电子19日申购，莎普爱思20日申购，一心堂、今世缘23日申购。

“监管层跟大家沟通过，绝对不能超募，募集资金要求严格。”一位投行人士表示，“目前，证监会控制上市节奏，就只能同时控制发行价格及融资规模。这是符合监管层大逻辑的。”保荐代表人分析称，在上市节奏受到控制的情况下，将必然导致“三高”超募。如果要控制超募，就只能人为控制发行市盈率和募集资金数额。所以当下证监会只能既控制上市节奏，又控制发行价格和募集资金。

不过，此次IPO 发行改革和管理层的有意调控是否会成功，是否会再次重演1 月初的新股发行乱象，还有待市场检验。今年年初，IPO 暂停前“积压”的部分企业集中上市，乱象频出。“奥赛康”事件出现之后，监管层与保荐机构协商暂缓了该公司发行，至今还没有明确奥赛康将重启发行或撤回发行。而我武生物、良信电器、炬华科技、天保重装、慈铭体检、天赐材料等新股项目发行承销过程中，则被查出违规配售、干扰投资者报价等行为，多家券商涉及在内。经过几个月的政策完善之后，对于新一轮新股发行能否达到监管层预期和投资者希望，业内人士依然持不确定态度。

震荡弱市格局不变

IPO 靴子终于落地，而沪指却没有如想象中的应声而落。6月10 日，沪深两市双双高开，经小幅拉升后回落。午后两市震荡上扬，沪指连上10、20、60 日均线，盘面上，信息安全、云计算、智能穿戴、物联网、丝绸之路等板块涨幅居前。截至收盘沪指报2052.53 点，涨幅1.08% ，成交654 亿元；深成指报7341.66 点，涨幅1.58% ，成交984 亿元；创业板指数报1353.87点，涨幅2.05%，成交276亿元。

IPO 开闸，为何没有吓晕大盘，反而却收出中阳？市场一致认为，定向“降准”的利好对冲了IPO开闸的消息。

南方基金首席策略分析师杨德龙表示，IPO 开闸和央行的定向“降准”形成了一定的对冲，后市大涨或者大跌的可能性都不大。6 月份的A 股市场仍然相对比较低迷，再加上“世界杯魔咒”，对A 股的成交量和人气都有一定的负面影响，整体来看6月份仍然是一个震荡市。

申银万国证表示，一、转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后，情况逐渐好转，但信心严重不足，进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段，向下已不必悲观，向上还缺乏持续动力，可能有较长时间维持区间震荡格局；二、市场环境的边际改善得到验证，近期市场风险溢价小幅下移后再度上行，但幅度有限，创业板的结构性行情和新股开闸可能激活市场热情；三、2000 点支撑明显，不过上方2080~2100 点阻力较大，尚缺量能配合。

链接：10家拿到批文企业资料：