沪港通效应短暂
2014-04-18 | 作者: 姚舜 | 来源:

4月10日中国证监会与香港证监会发布联合公告,批准沪港两地投资者互买对方交易所部分上市股票。虽然沪港股票互通具有划时代的意义,但消息给港股带来的刺激作用如昙花一现。

 

关注细节公布

高盛研究报告称,沪港通这项机制是中国实现资本账户开放的又一措施,且将扩大中国投资者可投资的资产类别,但沪港通带来的只是短期效应。总体而言,允许投资者买什么远没有投资者买到的是什么重要,沪港通这项政策无法改变经济的下行趋势,不能改善经济结构,不能降低信用风险,也不能化解房地产泡沫。该行认为,这种停留于表面的政策调整显示出那些急需的结构性改革依然较难推行。

摩根资产管理表示,投资策略并未因此政策出台而进行大调整,但沪港通有利于新经济板块表现,如科网股、豪赌股及清洁能源会受益。预计沪港通未来额度或提升,进一步带动资本账户开放,长远有助于消除A、H股溢价。

美银美林表示,沪港通将在今年10月左右推出,较该行原预期的2016年早。该行建议关注日后公布的细节,包括对现有A股及H股上市企业的影响、QFII或RQFII额度是否同时适用,以及会否出现资本外流限制或投资沪股时征收印花税。

瑞士银行指出,历来对合格境外机构投资者(QFII)额度的需求更大,QFII额度常常用光,而合格境内机构投资者(QDII)需求较为有限,目前额度只用了不到50%。对于已经获准通过现有机制在华投资的机构是否能够在新机制下投资,券商和资产管理公司仍存在疑问,不确定是否能够绕开QFII投资内地股市。另外,监管机构尚未说明不同类型的投资者的待遇有何区别。虽然两者没有冲突,但可能需要监管机构协调相关的限制。

 

哪些港股将受益

哪些港股有望受益沪港通?

摩根士丹利认为,沪港通有助于吸引更多内地普通投资者投资港股,预计港交所可受惠交投增加,高质量的香港蓝筹股也应可增加交易,如汇丰控股、腾讯控股、友邦保险、长江实业 、金沙中国。另外,投资者会关注三大主题股份:一是A、H股折让较大的股份;二是只在香港上市的大型或蓝筹股,如友邦保险、中国财险、金沙中国、腾讯控股、中国太平、汇丰控股、长江实业、中海油等;三是两地的券商及结算中介机构。

美银美林认为,沪港通有利于内地券商,因为市场或会出现一些投资A股的海外基金。其中,海通证券、中信证券及中国银河等3家券商将会成为主要受惠者,因为3家公司在香港及内地均有业务,佣金及客户数量有潜在上升的可能性。

高盛认为,短期内,沪港通将利好那些在上海和香港同时上市且在A股存在显著折价的公司,如金融和材料板块的蓝筹股,以及A股中的海外市场比较稀缺的板块,如白酒和中药行业。对于H股来说,沪港通将利好A股比较稀缺的板块,如消费品行业和互联网行业。


    

4月10日中国证监会与香港证监会发布联合公告,批准沪港两地投资者互买对方交易所部分上市股票。虽然沪港股票互通具有划时代的意义,但消息给港股带来的刺激作用如昙花一现。

 

关注细节公布

高盛研究报告称,沪港通这项机制是中国实现资本账户开放的又一措施,且将扩大中国投资者可投资的资产类别,但沪港通带来的只是短期效应。总体而言,允许投资者买什么远没有投资者买到的是什么重要,沪港通这项政策无法改变经济的下行趋势,不能改善经济结构,不能降低信用风险,也不能化解房地产泡沫。该行认为,这种停留于表面的政策调整显示出那些急需的结构性改革依然较难推行。

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