优先股
2014-03-28 | 作者: | 来源:

2008年,美国发生了波及全球的金融危机。在这场危机中,雷曼兄弟、花旗银行等著名的金融企业纷纷倒闭或濒临破产。为了稳定局势,美国政府不得不对部分金融企业进行救助。此时,优先股在救助过程中发挥了重要的作用。

如在救助花旗银行时,美国政府除了贷款200亿美元给花旗,还认购了250亿美元花旗银行优先股,股息率为8%。2009年,美国政府还将持有的花旗银行优先股全部转成了普通股。随着花旗银行经营业绩的改善,股价也大幅度上升,美国政府的这笔救助款不仅没有出现损失,反而还大赚了一笔。

比美国政府更牛的是股神巴菲特。同样是在2008年,高盛公司为了脱困,不得不向巴菲特求援,以股息率10%(美国政府的股息率只有8%)的代价向巴菲特的公司发行了50亿美元优先股,另外还允许巴菲特公司在此后5年内以每股115美元的价格认购50亿美元的高盛普通股。2011年,脱困后的高盛公司以溢价10%的代价回购了巴菲特持有的公司优先股。仅这笔投资,就为巴菲特赚了至少20亿美元。

3月21日,中国证监会发布了《优先股试点管理办法》,中国的投资者也有了投资优先股的机会,我们会像美国政府和巴菲特那样,靠优先股发大财吗?答案是否定的。首先,《管理办法》中规定,优先股不能转成普通股,即使普通股股价涨得再高,优先股股东也是没法分享的。其次,普通投资者不具有巴菲特那样高的议价能力,想获得超高的收益率基本没有可能,加上仅少数公司可以公开发行,使得绝大多数的投资者只能成为优先股的看客,最多是通过基金或银行理财产品间接参与,肯定无法获得巴菲特那样高的收益。

本期的《封面文章》我们就针对优先股的一些基础问题,进行了初步的解答,希望能对你了解优先股有所帮助。

    

2008年,美国发生了波及全球的金融危机。在这场危机中,雷曼兄弟、花旗银行等著名的金融企业纷纷倒闭或濒临破产。为了稳定局势,美国政府不得不对部分金融企业进行救助。此时,优先股在救助过程中发挥了重要的作用。

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