巴菲特看好A股前景?
www.moneyweekly.com.cn   2018-05-07   中国证券报

本周末的伯克希尔哈撒韦股东大会上,巴菲特和老搭档芒格都看好A股长期前景。芒格表示,尽管面临着成长的烦恼,但“中国拥有光明的未来”;与美国相比,中国市场现在要便宜得多。巴菲特则表示,“中国股市将会跑赢美股”,并指出,今天美国的很多投资人错过了中国的机会,这些投资人应该把他们的目光引向中国。

的确,A股市场主要股指今年以来一直在低位徘徊,以上证综指为例,累计下跌6.54%。同期,市场风格也快速切换,白马股和题材股相继回调。

不过值得注意的是,北上资金近一个月净流入379.76亿元,对近期跌幅较大的白马股也敢于抄底。

业内人士认为,历史上外资对价值蓝筹股的抄底把握,具有较好的表现,北向资金流入值得关注,3000点有望成为中长期底部区域。

四月份大力增持

A股四月以来表现不佳,但近一个月以来北向资金却很给力,沪股通和港股通分别净流入265.95亿元和113.81亿元。

从累计流入资金看,今年以来北向资金进军A股基本“不停脚”,近一个月净流入力度明显放大,截至最新收盘日,累计流入金额达4320.01亿元。

具体到沪股通,一季度沪股通净流入情况和上证综指走势表现出较强的相关性,沪指上涨时净流入较多,沪指下跌尤其是大幅下挫时净流出明显。但自3月26日以来,沪股通总体保持了净流入状态,同期沪指表现为震荡走势。

深股通方面,4月3日以来,北向资金加仓更为坚决,每日净流入金额明显放大。虽然4月26日净流出32.31亿元,但随后很快出现超过20亿元的单日净流入。

华泰证券研报指出,此前A股大跌期间外资抄底迹象比较明显:“811”汇改A大跌期间(2015.8.18-2015.8.26),沪股通自8.24日始大幅净买入,8.24-8.26三日累计净买入235.27亿元;2016年熔断大跌(2016.1.4-2016.2.9)的后期(2.25-2.29),沪股通持续买入共计35.98亿元。研报认为,海外投资者交易行为是2018年以来市场波动的重要因素之一,今年需更加重视外资流向的边际变化。

抄底白马股不犹豫

值得一提的是,虽然近期不少白马股因业绩不及预期等原因出现明显调整,但北上资金却敢于买买买!

上海证券研报认为,近期外资加大力度购买A股或缘于三方面原因:

一是海外投资者认可在这个位置的个股中长线价值;

二是MSCI纳入A股在即,一些海外主动型的基金可以提前布局;

三是从全球资产配置角度看,外资没有国内投资者那么悲观。

在比较了当前A股与国际公司如MSCIEM成分股的盈利与估值之后,在前期调整之后较多A股更具吸引力。研报认为,以QFII投资者从2002年开始在A股的抄底历史来看,特别是对价值蓝筹股的把握,具有较好的历史表现,而A股投资者因为散户比例较大,短线容易被情绪主导而过度反应。因此,北向资金持续净流入值得关注,或将成为改变市场趋势的重要边际力量。

3000点或为中长期底部区域

某管理规模超过50亿元的私募基金经理表示,近期A股行情较为低迷或主要缘于美股进入熊市、资管新规落地等多方面因素。对于美股,大熊市往往是业绩和估值的双杀,但目前美股状况是估值的下降和业绩的上升,两者有望对冲,实现交叉抵消,美股或大概率处在震荡平衡市。而且,美股和A股的相关性越来越小,美股对A股的影响也没那么大。此外,资管新规的落地能够有效防控金融风险,引导社会资金流向实体经济,更好地支持经济结构调整和转型升级,虽然可能带来一些短期影响,但长期利好资本市场和中国经济。

该基金经理同时称,A股市场散户占比较大,一些散户投资时容易受市场情绪影响,对基本面的重视不足,行情火热时过分乐观,行情萎靡时又过于悲观。目前上证综指的估值已回到2016年2月时的水平,当前看好3000点区域支撑,“这里大概率是中长期底部区域,几年以后回头看,3000点是回不来的。市场的短期下挫或是中长期的买点”。

国寿安保基金认为,二季度依然需要谨慎,但5月可以乐观一些,市场已进入底部区域。压制市场已久的资管新规以相对缓和的形式落地,这些都将有利于市场风险偏好的回升。

中银国际证券则认为,短期系统性牛市较难确立,需等待加仓契机出现,同时重视局部独立的风险偏好提振。板块比较上,消费、成长、周期与金融之间的估值差距已经收敛,内在价值走向均衡,只有交易性的价值机会,而不具备大的风格切换条件。

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