7月11日，香飘飘发布了2023年上半年的业绩预告，预计上半年公司实现营业收入为11.7亿元左右，与上年同期相比，增加3.1亿元左右，同比增长 36.05%左右。

但净利润却连续两个半年度出现亏损。

公告显示，同期香飘飘实现的归属于上市公司股东的净利润预计数为亏损4400万元左右，与上年同期相比，将减少亏损8522.49万元左右；预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损8000万元左右，与上年同期相比，将减少亏损7112.69万元左右。

据香飘飘介绍，由于即饮业务的人员扩张和营销策略得到有效实施，即饮相关新品终端动销情况良好，2023 年半年度净利润较上年同期大幅减亏。

值得注意的是5月21日，业绩向好的香飘飘自愿披露了2023年1-4月主要经营数据，在这前后，香飘飘的大股东们仍在频繁减持。

即饮业务成为新增长点

目前，香飘飘主要活跃在冲泡奶茶市场、液体奶茶市场、果汁茶市场，主要产品分别为香飘飘品牌奶茶（固体+液体）、兰芳园和MECO蜜谷品牌果汁茶和品牌即饮产品。

（数据来源：同花顺）

从营收结构来看，同花顺数据显示，2022年香飘飘的冲泡类产品创收24.55亿元，占营收比例的78.50%；即饮类产品贡献营收6.38亿元，占营收的20.41%。

在香飘飘看来，即饮业务将成为香飘飘增长的主要驱动力。香飘飘品牌创新中心总经理蒋晓莹曾表示，兰芳园冻柠茶呈现了较好的增长动力。这是继蜜谷果汁茶之后，5年来推出的另一款即饮茶。

研究机构也持类似观点。

华鑫证券认为，香飘飘很重视即饮产品的市场反馈与品牌推广。

这家券商认为，果汁茶仍为香飘飘重点发力产品，目前以快闪店、综艺品牌露出等方式推广，加强曝光率。

冻柠茶方面，对标竞品，冻柠茶以口感更好的青柠檬和蜂蜜创新调和进行口味优化，并用低糖和原茶萃取的方式打造更健康的产品定位；目前在广东、北京、苏州等地区表现不错，上半年增长态势较好。

牛乳茶方面，香飘飘重视产品反馈，将继续进行产品优化升级，同时渠道推力足，目前试销地区表现较好。

重营销形象代言人却遭遇危机

不过，近期香飘飘即饮类产品果汁茶Meco蜜谷的形象代言人近期遭遇了危机。

今年4月，香飘飘官宣蔡徐坤成为Meco 品牌的新形象代言人，希望通过代言人的势能进一步提升品牌知名度，增强与目标消费人群的沟通。

（来源：新浪微博）

2023年6月26日，网络上爆料出的蔡徐坤“与未成年人交往”“强制堕胎”事件。

对此，蔡徐坤本人在7月3日于新浪微博进行了回应，既不存在“女方为未成年”的情况，也不存在所谓的“强制堕胎”，不涉及违法行为。

但是，央视网已下架了蔡徐坤的所有视频。

（来源：央视网）

与年轻明星合作代言，体现了公司重视营销。但同时，香飘飘对于研发的投入则相对较少。

年报数据显示，2019年-2022年，香飘飘销售费用中的广告投入分别为3.57亿元、1.69亿元、2.2亿元、1.17亿元，同期扣非净利润分别为3.07亿元、3.01亿元、1.23亿元、1.74亿元。

尤其是今年一季度香飘飘付出了1.82亿元的销售费用，同比上升13.7%，营业成本也同比上升19.05%，达到4.68亿元。

同期香飘飘的研发投入分别为3103万元、2342万元、2805万元、2831万元，与广告投入规模相差甚远。

自愿披露盈利业绩后股东仍减持

近年来，香飘飘的业绩连年低迷，营收已连降三年，归母净利润连降两年。

Wind数据显示，2020年、2021年、2022年，香飘飘分别实现营收37.61亿元、34.66亿元、31.28亿元，同比下滑5.46%、7.83%、9.76%；2021年、2022年分别实现归母净利润2.23亿元、2.14亿元，同比下滑37.90%、3.89%。

进入2023年，香飘飘业绩有所好转，一季度营收同比增长37.03%，归母净利润扭亏为盈，为584.63万元。数据显示，2022年一季度，香飘飘归母净利润亏损5967.66万元。

在5月21日收盘后，业绩向好的香飘飘自愿披露了2023年1-4月主要经营数据。

数据显示，经初步核算，上述期间这家公司实现营业收入8.74亿元，同比增长43.4%；实现归母净利润104万元，同比扭亏为盈。

结合1-4月经营数据以及中报业绩预告分析来看，香飘飘在5-6月两个月时间亏掉了8000多万元的利润。而且，这两个月香飘飘的整体收入不足3亿元，月均收入不到1.5亿元，远不到半年度各月的平均水平。

对于2022年上半年亏损的香飘飘，今年1-4月能够盈利无疑是重大利好。

所以在飘飘自愿披露了2023年1-4月主要经营数据后的5月22日，公司股价大涨9.02%以21.76元/股收盘。而且，5月22日到6月14日期间，这家公司的股价一直保持较高位置，期间涨幅9.40%。

然而，香飘飘的股东却恰好在自愿披露业绩前后选择了减持。

今年5月15日-6月12日，仅相差28天，香飘飘实控人及其一致行动人杭州志周合道企业管理合伙企业（有限合伙）在28天内连发5次减持公告，大量减持套现。

6月13日晚间，香飘飘发布实控人蒋建琪减持公告，披露了蒋建琪分别在2023年6月6日、

6月12日减持了110万股、311.8万股，合计减持421.80万股，占持股比例的1.03%。

事实上，自去年底香飘飘的股东已多次减持了。

在2022年12月5日、6日，杭州志周合道通过大宗交易方式合计减持香飘飘821.49万股股份，占公司总股本的2%，套现约1.07亿元。

到了今年的第一季度，杭州志周合道再次减持178.67万股，占公司总股本的0.43%，套现约0.35亿元。

到了第二季度的5月、6月，公司实控人蒋建琪也进行套现，两次直接出手减持，合计减持约2%股权，套现约1.59亿元。据统计，在三次套现上，香飘飘第一大股东蒋建琪家族套现超过3亿元。（财事汇 章文 免责声明：文章表述的意见不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。主编联系：gefanmei@moneyweekly.com.cn。商务合作：public@moneyweekly.com.cn））