近日，广东品胜电子股份有限公司（下称“品胜电子”）向深交所递交了招股书，拟主板上市。作为一家老牌手机配件商，公司的业绩承压，且上游消费电子整体较为低迷的背景下，品胜电子此次冲刺A股主板有多少胜算？

说起品胜，不少消费者立马会想到数据线、充电宝等手机配件。这说明品胜电子的品牌知名度还是不错的，但在行业里深耕多年，如今不论是规模还是专利技术储备方面，都已被后起之秀（如绿联科技等）甩出一大截，这背后的原因也值得探究。

更重要的是，消费电子的低迷行情或仍将持续一段时间，对于高度依赖消费电子景气度的品胜电子来说，其业绩增长还能持续吗？

净利润多年几乎原地踏步

据招股书，品胜电子成立于2003年，公司是专注于消费电子领域的制造商和品牌商，长期致力于移动电源、充电器、数据线、内置电池及其他智能硬件等3C智能周边产品的研发、设计、生产及销售，并通过广泛的渠道网络为消费者提供优质的本地化生活服务。

品胜电子2015年11月曾在新三板挂牌，从当时财报看，2014年至2016年，品胜电子营收分别为10.91亿元、11.16亿元及10.52亿元，归母净利润分别为2536.33万元、1.08亿元及1.23亿元。而据本次招股书，2020年至2022年，品胜电子分别实现营收11.42亿元、13.28亿元、13.29亿元，归母净利润分别为1.02亿元、1.01亿元、9714.03万元。

从营收规模来看，公司近十年的营收增长非常缓慢，2022年较2014年也仅增长了21.9%。归母净利润更是几乎原地踏步，且近三年还在持续下滑，2022年甚至跌破亿元大关。这也让不少投资者感到疑惑：品胜电子如何保证持续增长能力？

从营收结构看，招股书显示，充电系列、手机内配、创新电子是公司的三大核心产品矩阵。其中，充电系列是主要营收来源，2021年、2022年营收均占总营收60%左右。而充电系列（包括数据线、充电器、移动电源、排插等系列产品）又高度依赖于消费电子行业的景气程度。

据IDC数据，2023年一季度，全球智能手机出货量2.7亿部，同比下降14.5%。智能手机的下滑走势自然会冲击到品胜电子这样的3C配件厂商，如何应对这种可能会持续较长周期的冲击，也是摆在品胜电子面前的严峻挑战。

另一方面，品胜电子在核心业务上，也存在一些隐患。其中外界最为关注的是，公司始终没有通过MFi认证。苹果公司的授权制造商认证，即通常所说的MFi认证，是苹果公司对其授权配件厂商生产的外置配件的一种标识使用许可。苹果对所有授权经销商有明确且强制性的要求，对于苹果的功能性配件产品，必须销售经过认证且授权品牌的配件产品，否则使用不带授权的配件的产品造成苹果产品的损坏，苹果公司将不作任何保修。

虽说MFi认证只属于苹果公司对配件商的授权要求，在法律上并没有任何条款规定，必须有MFi认证的苹果配件才能进行生产和销售。并且由于没有MFi认证的苹果配件售价相对低廉，在消费市场上也一直占据较大份额。

但缺乏品牌授权也存在诸多隐患，比如品胜电子也有适配苹果的配件产品，却一直没有通过MFi认证。苹果公司在2017年就曾起诉过品胜电子，当时也在一定程度上影响了公司相关产品的销售。后续品胜电子如果始终无法解决这一问题，不排除苹果公司会再度向公司主张权利的可能，品胜电子也坦陈：“公司所销售的适配苹果配件均为公司自主品牌产品。苹果公司后续如因MFi认证而向公司主张权利，可能会对公司生产经营产生一定不利影响。”

行业竞争力、质量管理待提升

看一家公司的长远发展能力，除了看当下的业绩，也要看其在行业中的地位和竞争力。

品胜电子作为老牌3C数码配件厂商，在与行业内后起之秀的竞争中却错失先发优势，已经处在下风。如与绿联科技相比，后者2022年营收和净利润规模几乎是品胜电子的三倍左右，并且绿联科技还拥有MFi认证。该公司也已在IPO进程中领先于品胜电子，目前处于已过会状态。

看得出来，在充电产品业务之外，品胜电子也在努力拓展新的利润增长点。目前，其创新电子产品逐渐取代手机内配产品成为品胜电子第二大营收来源，其营收占比从2020年的10.64%逐渐上升至2022年的19.51%。但这一业务板块需要持续的研发和创新投入，而据招股书，这方面品胜电子也明显不及竞争对手。

截至2023年3月10日，品胜电子及其子公司共持有1023项专利，其中发明专利7项，实用新型专利99项，外观设计专利917项。众所周知，发明专利是含金量最高的专利，品胜电子只拥有7项。而截至2022年末，同行安克创新（300866.SZ）拥有发明专利103件，绿联科技拥有发明专利12项，均高于品胜电子。

再看研发投入情况，最近三年，品胜电子的研发费用分别为4451.57万元、4803.63万元和4957.27万元，研发费用率分别为3.9%、3.62%与3.73%，低于可比公司平均值4.60%、4.84%与5.74%。

事实上，3C配件本就不是一个高技术门槛的行业，如果公司本身再没有较强的研发投入与专利技术储备，这种情况下，公司如何保证各项业务的创新性和行业竞争力？

此外，品胜电子的质量管控方面也存在较大的提升空间。在黑猫投诉平台上，截至7月17日，含有关键词“品胜”的投诉有上千条，其中大部分涉及质量问题或售后服务。

截图来源：黑猫投诉平台

除了消费者发起的投诉外，品胜电子还曾因产品质量问题多次被相关部门通报或处罚。据企查查信息，2018年12月，深圳市市场监督管理局龙岗局因产品（商品）质量问题给予品胜电子罚款18000元，并没收违法所得、没收非法财物。2019年9月，品胜电子又因“销售以不合格冒充合格产品”，被深圳市市场监督管理局龙岗局罚款4500元。

据公开信息，今年年初，中国消费者协会委托中国信息通信研究院中国泰尔实验室对市场销售的部分品牌充电数据线开展的比较试验中，品牌标注为品胜的样品涉及阻燃性能测试中失败、插拔性能表现欠佳、耐盐雾腐蚀性能较差、抗弯曲性能表现不佳、推力（接口侧应力）试验后端口受压变形等问题。

今年3月，湖南长沙市场监管局公布了移动电源产品质量监督抽查结果。其中，品胜电子生产的PISEN QUICK-小白快充 2100(屏显版)，检出“自由跌落”项目不合格。

《理财周刊-财事汇》就上述相关问题致函品胜电子，该公司公回复称：一切以招股书及公开披露信息为准。（财事汇 乔丹 免责声明：文章表述的意见不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。主编联系：gefanmei@moneyweekly.com.cn。商务合作：public@moneyweekly.com.cn））