结构性存款不同于一般性存款，具有投资风险，您应当充分认识投资风险，谨慎投资。

与直接参与市场的基金产品不同，结构性存款产品是在90%-100%保本的基础上参与市场，投资者在年度回顾产品时，必须要考虑以下几个重要因素：

1.  持有期限固定，且期限长短不一：长期产品需回顾至两年前，而中短期产品需观察那一段区间内挂钩标的的表现。

2.  不同的结构适合不同的市场观点：有别于传统股票或基金的买入待涨策略，结构性产品可以支持看跌或者震荡的市场观点。

3.  挂钩标的的多样性：结构性产品可挂钩指数，股票，商品或基金等品种；不同品种的挂钩标的可能具有相当差异化的表现，每一个品种都是“一花一世界”。

以上三种因素交错，构成了结构性存款产品精彩纷呈的画卷。

我们按产品结构的不同特点，一起来回顾一下2019年到期的具有代表性的产品表现。

汇视环球 Asian Up and Out

汇视环球当之无愧是2019年的“杰出表现”产品结构，占2019年到期结构性存款产品年化收益率Top20榜中的95%。该结构一般固定期限2年，100%保本，类似于传统鲨鱼鳍结构，以季度观察表现的平均值X参与率作为到期收益，同时带有年度触发锁定收益的条款。适合挂钩中长期温和看涨的标的，若标的直线上涨至触发水平以上，到期将获得触发票息，若标的两年内持续下跌，则到期可能无法获得收益。所以两年间挂钩标的的表现和两年前入场的点位都非常关键。

挂钩700 HK（腾讯）的产品在Top20榜中占五席：除了到期收益高达30%的产品（高居Top20榜首），所有2019年到期挂钩腾讯的产品平均到期收益率也达10%左右。2017年腾讯股价涨幅超过一倍；虽然2018年从高点跌幅超过四成，但下跌后正好避免了触发事件；挂钩这一股票的汇视环球结构性存款产品通过季度观察捕捉到2017年的高点和2019年初的反弹，帮助产品到期获得喜人的收益。

我行于2017年下半年推出挂钩SXEP Index（斯托克欧洲600石油及天然气价格指数）的产品同样表现优秀，在Top20榜中占8席：该指数与国际油价有较强相关性，2年前恰逢国际油价处于相对低位。尽管近来受全球经济景气度影响，油价表现较低迷，但在低位入场和参与率的加持下，挂钩该标的的所有2019到期产品平均下来，到期收益率仍约有8%左右。

占Top20榜4席的挂钩3188 HK（华夏沪深300 ETF）的产品到期表现经历大喜大悲：2017年3188 HK全年上涨32%，但是2018年从高点回撤幅度高达37%，2019年第一季度猛涨后宽幅震荡。标的在两年间的过山车行情也决定了产品的过山车收益：2017年上半年买入的产品因为捕捉到较多高点，所以平均下来到期均录得不错的回报，到期收益率约为9%；而下半年买入的产品因为入场点位较高，多数到期表现不尽如人意。

汇智双向Twin Win

该结构通常亦是2年期100%保本，最大特点是同时支持看涨或看跌的观点，俗称牛熊双赢结构。若两年内标的波动不超出限定波幅区间，以到期观察日的表现绝对值X参与率作为产品收益。若超出波幅区间则以触发票息作为到期收益。适合对未来市场摇摆不定的观点，亦可作为大类资产的对冲配置。

一款挂钩GLD UP（黄金ETF）的产品（TW1707A002）有14%的到期表现。金价自2013年以来维持区间震荡走势，从2019年5月因全球货币宽松和贸易争端金价一举突破1400呈强势上涨态势，最终标的收在区间上方，产品也录得较好收益，占据Top20榜的一席。

挂钩SX5E Index（斯托克欧盟50价格指数）的产品（TW1705B001）约有6%的到期表现。2017年欧股随全球股市上涨，但2018年在贸易纷争及英国脱欧疑虑影响下，经济动能趋缓，股市持续下行，全年跌幅约两成，最终标的到期收跌逾7%。在标的收跌的情况下，产品因取其到期表现的绝对值反而获得正收益，正是这个结构独特的优势。

挂钩SPY UP（标普500 ETF）的产品（TW1703B002、TW1710A002等）均以触发票息作为到期收益，约4.5%的到期表现。美股牛市已持续十年，期间股价累积涨幅超过300%，2019年涨幅近三成、再创新高，进而导致产品早早突破上限区间，到期拿到触发票息。

汇转灵动Autocall和汇易智选EU digital

部分保本的汇转灵动Autocall产品的期限一般为6个月，带有标的上涨提前赎回的机制，适合持有短期看涨观点的客户。这个结构2019年收获多款提前终止的好消息，覆盖所有挂钩标的，例如A+H市场（2828 HK + 3188 HK）、欧洲市场（CAC + DAX）、黄金市场（GLD UP + GDX UP）、美股市场（XLK + XLF）。当两个挂钩标的在月度估值日均上涨超过期初的102%，即会触发产品提前终止，所以不论是牛市还是短期反弹，这类产品都有投资机会。

部分保本的汇易智选EU Digital的期限为3或6个月，为最简单的欧式看涨看跌期权，更适合短期持有鲜明看涨或看跌观点的客户。该结构以客户自主定制为主，可以选择看涨和看跌两个方向，例如看涨长牛的美股、在回调时看涨A股等都有过不错收益，但看涨今年低迷的港股可能会有本金损失等。

希望通过以上的回顾帮助您对结构性存款产品有了更深入的了解，汇丰银行提供多达7种产品结构，适用于不同的市场观点，产品期限横跨3个月、6个月至2年，囊括200余个挂钩标的，覆盖全球指数、股票、基金、大宗商品等众多品类，致力于为客户提供多样性的选择。

为了帮助客户更智能更灵活的捕捉市场机会，汇丰行推出了“财置智选”结构性产品数字化定制功能。客户登陆个人网银或手机银行后，可以直接根据自己的偏好选择结构与标的，在线自助定制并即时下单。今年开始，更多客户偏好自主定制产品，客户选择的标的范围也较前年扩大两倍有余，涉猎更加多元和广泛。“财置智选”结构性产品数字化定制功能不仅大大提升了产品的购买效率，也更进一步拓展了客户的便利，实现真正意义上的选择产品结构、挂钩标的、参数配比的全自助。

除了传统的股票、指数、ETF等标的，汇丰银行还在不断创新，推出挂钩ESG系列指数、Smart Beta系列ETF、多元资产基金以及汇丰Vantage 5指数等全天候策略的结构性存款产品，帮助客户穿越牛熊！

资料来源：彭博，各指数/投资标的涨跌幅数据均取自彭博，此外，2019年各指数/投资标的涨幅统计截至2019/11/30。美股采标普500指数，美国科技板块和金融板块表现采标普科技股和金融股。

产品过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资须谨慎。

结构性存款不同于一般性存款，具有投资风险，您应当充分认识投资风险，谨慎投资。

本文件资料不得视为本文件所述之产品的法律文件，亦不构成招揽任何人对本文件所述之产品做出投资。