顺丰控股为什么“缺钱”
www.moneyweekly.com.cn   2019-01-11   金融投资报

2019年才刚刚起步,顺丰控股就迫不及待开启融资步伐。

日前,顺丰控股公告称,拟通过两家全资子公司发行不超过等值160亿元债务融资产品。

伴随着不断融资的是公司负债的不断攀升,同时,公司股价亦持续低迷。深究下去,则是顺丰多元化扩张扩展过程中的必然经历的阵痛。

但讽刺的是,在公司对资金极度渴求之际,股东却在大肆减持,2018年合计减持7109.34万股,按照减持均价计算套现33.2亿元。

1

顺丰高负债大举扩张

虽然被称为“快递一哥”,但顺丰控股一直不敢掉以轻心,因为菜鸟网络和京东物流一直在旁边虎视眈眈。

尤其是2017年9月,阿里以53亿元人民币追加对菜鸟的投资,据此计算,菜鸟物流的估值超过了1300亿元,眼看体量就要赶上顺丰了。

而京东物流在完成了25亿美元之后,估值也已超过了1000亿元,更可怕的是,野心勃勃的刘强东一直在加码物流业务,为此不惜亲自上阵当快递小弟。

两大强敌环伺之下,顺丰想到的应对策略是扩张,物流特种领域都要插上一脚。

于是,2018年以来,顺丰控股一路买买买,在重货、冷运、同城、供应链等领域攻城略地。

2018年3月,顺丰17亿元收购了广东传统零担企业新邦物流,发力重货快运业务。

4月,顺丰又以1亿美元参与了美国物流服务平台Flexport新一轮的融资,旨在加码国际业务。

8月,顺丰控股陆续与美国夏晖集团、招商局和中国铁路总公司进行合作,增加了公司在冷链、海运以及铁路运输的业务布局。

10月26日,为更快提高供应链能力、拓展更多供应链客户和业务,顺丰控股以55亿元现金收购DHL香港和北京100%的股权,可谓大手笔。

顺丰掌门人王卫的目标,不只是让顺丰保持在快递行业的龙头地位,而是切入快运、冷运、医药、国际、同城、仓储等一系列综合物流领域,成长为一家如联邦快递、UPS物流这种巨头级的综合物流运营商。

理想很美好,现实很残酷。

为了在各个领域攻城伐地,顺丰借了一屁股债:

2018年顺丰控股全资子公司SF Holding Investment Limited在境外发行5亿美元债券;

子公司泰森控股发行14.7亿元人民币公司债券、15亿元超短期融资券和10亿元中期票据。

此外,顺丰控股在借壳上市后还进行了一次定增,募集资金净额为78.22亿元;同年6月,公司发行20亿元人民币的公司债券获批。

加上这次的160亿元,粗略算下来,顺丰借了有300多亿了。

财报数据显示,截至2018年9月末,顺丰控股负债总额为308.74亿元,与2017年底的249.28亿元相比有所增长;资产负债率为46.77%,远超韵达股份(33.96%)、申通快递(19.40%)和圆通速递(31.24%)。

而且按照老总王卫的目标,顺丰想成长为综合物流巨头,目测花钱的地方还很多很多。

2

市值腰斩股东忙套现

资本市场永远是最现实的。当讲的故事不够刺激画的饼不够诱人,本身业绩也不扎样,往往都会用脚投票。

2018年前三季度,顺丰控股的净利润为30.28亿元,同比下滑16.87%。

注意,这是顺丰控股自2017年2月借壳上市以来,交出的第一份净利润下滑的财报,同期韵达股份、申通快递和圆通速递的净利润则分别上涨了68.42%、42.86%和18.53%。

同时,公司花大价钱进入的新领域亦未开始盈利。

比如顺丰商业板块业务亏损金额分别为1.26亿、6.14亿、8.66亿,这三年亏损额合计高达16亿!

疯狂借债、业绩下滑的直接后果是顺丰股价的跌跌不休。

2018年12月25日,顺丰控股股价跌至31.8元/股,不仅创出借壳上市以来新低,还跌破了发行价。

截至1月10日收盘,顺丰控股的股价为32.82元/股,与上市初期的巅峰相比已经腰斩;总市值为1450亿元,与历史最高的3074亿元相比蒸发了1624亿元。

但讽刺的是,即使顺丰控股股价下滑,市值缩水,但一点都没阻碍公司股东的减持。

去年4月,顺丰控股公告称,合计持股20.83%的四名股东拟在4月30日至7月29日期间,以大宗交易及集中竞价交易方式合计减持不超过7.53%的股份,减持价格不低于45元/股。据估计,此次减持至少套现达149亿元。

本来这是顺丰股东发家致富的好时机,但偏偏2018年A股市场表现低迷,顺丰股票活跃性也不够强。

说白了,没有那么多接盘侠。

于是,根据公告,截至目前,4名股东及公司监事刘冀鲁合计只减持套现了33.40亿元。

大伙儿也别先庆幸,因为人家目标是套现149亿,不排除今年继续出台减持计划的可能性。

更何况,今年1月11日,顺丰控股又有111.32万股即将解禁。

3530
网友评论

最新评论